棉花、棉纱日报

2024年02月19日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年2月17日当周，印度棉花周度上市量27.41万吨，同比增77%；印度2024/25年度的棉花累计上市量350万吨，同比增长7.6%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（513万吨）的68.2%，同比快9%。印度棉上市环比大幅增加，加之CAI下调棉花产量预估，印度棉上市进度明显加快。 2、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至2月16日巴西2024/25年度棉花种植完成95.9%，环比增加8.5个百分点，同比去年下滑3.1个百分点。巴西棉播种接近尾声，进度略滞后去年同期。根据2月的巴西平衡表，24/25年度棉花种植面积增至203.69万公顷，据此估算已播种195.33万公顷。 3、国产棉现货今日刚需成交为主，整体交投清淡；2024/25南疆库尔勒机采3129/29~30B/杂3内部分成交基差CF05+750~800左右，疆内自提。南疆喀什皮棉售价较低，供应充足；2024/25喀什机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+600及以上，少量较低销售基差在CF05+500~600，疆内自提。国产棉现货销售基差维稳，交投暂淡；2024/25北疆机采4129/30B/杂3.5内基差多数在CF05+700以上，疆内自提。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端近期下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、节后郑棉表现偏强，但纯棉纱市场整体交投偏淡，下游年前多有一定备货，旺季行情亦尚未启动，市场观望情绪较高，棉纱价格方面，多数持稳，局部有涨，上涨后下游尚难接受。短期来看预计市场持稳或略偏强运行。 2、近期市场依旧表现较弱，新增订单偏少，织厂多等待三月的行情变化。当前在机订单有限，仅个别薄型织物走货较好，其他品种坯布供应充足。常规品种方面价格变动不大，维持年前。个别织厂报价在年后上调0.1元/米，实际执行多按节前价格。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花60日HV为8.0823，波动率较上一日略降，CF505-C-14000隐含波动率为9.8%，CF505-P-13600隐含波动率为9.8%，CF505-P-13200隐含波动率为10.7%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5480，主力合约的成交量PCR为0.6394，今日认沽认购成交量均有减少，市场看跌情绪增加。 期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799