棉花、棉纱日报

2024年09月09日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据海关总署最新数据，8月我国纺织品服装出口265.亿美元，环比减少0.1%，同比减少5%。其中8月服装出口141亿美元，纺织品出口123亿美元；2025年1-8月，我国纺织品服装累计出口额为1973亿美元，同比减少0.4%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为930亿美元，同比增加1.6%；服装(包括服装及衣着附件)累计出口额为1045.7亿美元，同比下降1.7%。 2、截止9月7日，美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为97%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在97%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为40%，较去年同期持平；近五年同期平均水平在39%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为8%，较去年同期快1个百分点；近五年同期平均水平在6%，较近五年同期平均水平快2个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为54%，较去年同期高14个百分点，较五年均值高12个百分点。美棉生长环比加速，进度追赶上五年均值，得克萨斯州开始收割，生长优良率环比回升。美棉后期生长收获进度快于预期，且生长优良率大幅提高，预期产量较USDA平衡表上调。 3、截止9月6日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为86.9%，环比增加14.1个百分点，较去年同期慢8.7%。收割进度同比降幅收窄，马托格罗索州加快、巴伊亚州偏慢，主产区大部分已收获。马托格罗索新花销售进度较五年均值偏慢，主要是价格原因。 【交易逻辑】 9月随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，预计不会出现大范围抢收的情况，部分市场预期收购价格在6-6.3元/公斤附近。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。需求端9月市场旺季来临，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、全棉坯布走货需求一般，出货速度一般，价格方面，由于原料价格平稳运行，加上织厂订单始终恢复有限，坯布价格幅度视量协商，目前大单稀缺，货比三家为主。9月织厂库存下降缓慢，织厂开机率回升有限，目前主要以粗厚型坯布走货为主。 2、本周初纯棉纱价格持稳为主，出货略有分化，低支及40支局部反馈走货边际好转，但是总体市场仍表现不及往年同期。库存方面，上周上海展会部分大厂降价促销库存有所下降，但纯棉纱持续去库动力不足，仍需关注下游订单恢复情况。从现货花纱价差来看，当前价差有所扩大，截至昨日至5800-5900元/吨附近，较8月底扩大300-400元/吨，说明纺企现金流本周略有好转，这主要得益于棉花下跌。新棉上市临近，籽棉开秤价格以及棉花产量等都是影响未来棉价的主要因素，纺企当前原料库存不高，有一定的原料采购需求，选择合适的采购时点及方式成为企业盈利的关键。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.4984，波动率较上一日略降，CF601-C-14000隐含波动率为12.1%，CF601-P-13600隐含波动率为11.1%，CF601-P-13400隐含波动率为11.3%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7462，主力合约的成交量PCR为0.7992，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799