大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024年06月04日 棉花、棉纱日报
第一部分 市场信息
- 期货盘面：CF01合约133200，涨跌幅1.15%；CF05合约13305，跌258；CY01合约1960，涨50；CY05合约1855，涨500；CY09合约19475，跌105。
- 价格涨跌：1455元/吨，CY Index涨1.15；FCY Index 77.26，跌18。
- 跨期价差：1月-5月1525，5月-9月40，9月-1月-130。
- 内外价差：CY01-CF01 6285，内外棉价差（1%关税）630，内外棉价差（滑准）-9，内外纱价差-1315。
- Cot A：M:到港价，CCIndex 3128。
- 现货价格：纯涤纱T32S 11800，粘胶纱R30S 17250。
第二部分 市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- USDA报告：美棉主产区气温74.37°F，降雨量2.38英寸，同比偏低。
- CAI数据：印度棉花周度上市量2.3万吨，同比下滑76%；累计上市量469.4万吨，同比下滑7%。
- CFTC数据：ICE期棉基金净多头率-18.95%，周环比降4.7个百分点。
- 交易逻辑：宏观为主，关税不确定性大，短期区间震荡，中长期向下探底，但美方态度摇摆影响较大。
- 交易策略：单边建议观望，套利和期权建议观望。
第三部分 期权
- 波动率走势：棉花120日HV 10.4467，CF509-C-13400隐含波动率9.5%，CF509-P-12600 12.1%，CF509-P-12200 14.4%。
- 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR 0.9483，成交量PCR 1.0653，市场看跌情绪明显，建议观望。
第四部分 相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05。
- 图6：CY01-CF01。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
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