棉花、棉纱日报

第一部分市场信息

• 巴西棉花收割进度为72.8%，同比慢14.8%，主产区进度偏慢，但未来天气晴朗有望加速。
• 印度棉花周度上市量0.7万吨，同比下滑87%，累计上市量517.49万吨，同比下滑5%，预计最终上市量在520~522万吨左右。
• 巴基斯坦调整后年度棉花进口量增至81.4万吨，同比增长298%。
• 中国公布2025年棉花滑准税加工贸易配额总量为20万吨，实行凭合同申领。

第二部分市场消息及观点
宏观方面，中美会谈后关税延期可能性大，短期影响减弱，但国内政策对大宗商品有乐观影响。
基本面方面，供应端棉花仍偏紧，增发滑准税配额成关键；需求端8月由淡季转向旺季，预期好转但不及预期则利空郑棉。
短期市场大概率维持震荡略偏强走势。

第三部分交易策略

• 单边：美棉和郑棉短期震荡略偏强，郑棉向上空间有限。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

第四部分期权

• 棉花120日HV为10.4388，波动率略降，主力合约持仓PCR为0.7417，成交量PCR为0.7115，认购认沽成交量均增加。
• 期权策略：观望。

第五部分附图及数据来源

• 多张图表数据来源为银河期货、wind资讯。

作者承诺与免责声明

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