棉花、棉纱日报

2024年07月31日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025/07/24至2025/07/30当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为80mm，相对正常水平高14mm，相比去年同期高5mm。2025/06/01至2025/07/30棉花主产区累计降雨量为474.2mm，相对正常水平高67.9mm。本周印度降水继续回升，降水恢复正常水平。 2、印度中央政府最近提高了棉花的最低支持价格（MSP），各类别价格均有所上调——中绒棉从每公担7,460卢比提高到7,560卢比，中长绒棉从每公担7,710卢比提高到7,860卢比，长绒棉从每公担8,010卢比提高到8,110卢比，超长绒棉从每公担8,310卢比提高到9,310卢比。 3、CFTC数据显示，截至2025年7月22日，ICE期棉基金净多头率为-18.94%（周环比升3.97个百分点，上周升3.97个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 4、截至7月29日，ICE可交割的2号期棉合约在21617包，上一交易日为21617包。 【交易逻辑】 美棉在6月底的实际播种面积增加，由于最近主产区干旱情况缓解，美棉的优良率也尚可，因此短期内美棉略有偏弱。但是未来一方面美国和其他国家谈判可能会将农产品作为谈判条件之一对美棉有潜在利好，另外当前月份也是美棉的天气交易高峰，因此美棉虽然短期可能略偏弱，但是有潜在的利多影响。 目前棉花商业库存处于历年同期低位，棉花进口量也处于历年同期低位，仅仅目前棉花供应量可能会导致年度末期棉花供应略偏紧，但是市场预期未来市场可能会增发滑准税配额，具体增发滑准税配额量将对市场供应有一定影响。此外中美关于贸易和关税也存在不确定性，目前来看似乎是有一定的乐观预期，如果关税问题有所缓和，那么对棉花将有一定的利多支撑。随着逐渐进入8月，市场关注点逐渐向需求端转移，目前价格涨至当前位置下游端需要一定时间消化，预计短期棉价价格维持当前水平震荡。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期维持震荡走势。 2、套利：观望。3、期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、郑棉期货持续调整，全棉坯布市场询单问价情况稀少，成交环比下降，多是小单、急单为主。前期 减产织厂复产不多，织厂开机率仍低迷。多数织厂内销表现均不佳，价格不及前期坚挺，织厂对于8月份依旧信心不足。 2、昨日郑棉继续下跌，跌幅较大，纯棉纱市场交投明显放缓，下游要求降价的较多，纺企目前报价多数暂稳，观望为主，部分贸易商已经开始降价销售，降幅多在200-300元/吨，短期在郑棉回落下，预计棉纱价格也将有所下跌。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花10日HV为6.5653，波动率较上一日略增，CF509-C-13800隐含波动率为15.3%，CF509-P-13600隐含波动率为11.8%，CF509-P-13000隐含波动率为9.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7582，主力合约的成交量PCR为0.5641，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799