棉花、棉纱日报
2024年10月09日 研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025/10/2至2025/10/8当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为21.7mm，相对正常水平高0.9mm，相比去年同期高14.4mm。2025/10/01至2025/10/8棉花主产区累计降雨量为24.1mm，相对正常水平低0.1mm。 2、根据美国农业部的统计，截至2025年10月3日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为20.01万吨，占年美棉产量预估值的6.4%，同比慢24%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量20.01万吨，检验进度达7.12%，同比慢24%；皮马棉检验暂未开始。周度可交割比例在76.4%，季度可交割比例在84.5%，同比高10个百分点，季度可交割比例环比降2.2个百分点。 3、国庆期间，籽棉收购价格先下跌后回升，整体较为混乱，目前机采籽棉收购价多在6.0-6.2元/公斤左右。棉籽上市量增加，价格继续下跌；棉短绒市场波动不大。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势建议择机交易。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、长假期间国内纯棉纱市场延续节前不温不火行情，下游新增订单有限，但随着织厂原料库存的消化，刚需采购仍在，而纯棉纱纺企原料库存也不高，对新棉采购需求也较为迫切，因此产业链原料库存都有刚需，如果未来订单下放还是存在一定支撑。然而籽棉大量上市对棉价形成压制，短期棉价承压明显，受此影响假期纯棉纱价格稳中有降，部分企业再次降价100-200元/吨不等。此外中美贸易谈判会在本月进行，可以关注 后续谈判成果，是否对外需有进一步影响。 2、国庆期间多有厂商放假，10月3日开始陆续有厂商复工，假期期间厂商表示坯布市场行情依旧疲软，因此对于“银十”这个期待值依旧低迷，棉纱在国庆期间价格平稳偏弱运行，坯布价格协商，织厂维持微亏或盈亏平衡线附近。个别织厂认为近期冬季织物需求将维持。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.5129，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.1%，CF601-P-13000隐含波动率为11.2%，CF601-P-12400隐含波动率为15.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.6879，主力合约的成交量PCR为0.9400，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799