棉花、棉纱日报

第一部分市场信息

• 印度棉花主产区本周降雨量较正常水平低22mm，但累计降雨量高于正常水平；巴西棉花收割进度同比慢16.3%，主要受雨水影响。
• CFTC数据显示，ICE棉花期货ON-CALL卖方未点价合约减持，ICE卖方未点价合约总量减少。

第二部分市场消息及观点
【棉花市场】

• 宏观方面：中美会谈后关税延期可能性大，国内政策对大宗商品有乐观影响。
• 基本面：供应端仍偏紧，增发滑准税配额或成关键；需求端8月将转旺季，但表现不及预期利空郑棉。
• 交易逻辑：短期利多明确，郑棉向下空间有限，大概率震荡略偏强。

【交易策略】

• 单边：美棉和郑棉短期震荡略偏强，郑棉向上空间有限。
• 套利：观望。
• 期权：卖出看跌期权。

【棉纱行业】

• 纯棉纱成交好转，但纺企开机低，库存下降；全棉坯布市场起色不大，织厂订单少，开机不足，价格难涨。

第三部分期权

• 波动率：棉花120日HV略增，CF601-C/P隐含波动率在10.4%-10.7%区间。
• 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7815，成交量PCR为0.5520，认购认沽成交量均增加，建议卖出看跌期权。

第四部分相关附图
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作者承诺与免责声明
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