南华棉花棉纱日报：关注政策变化20250731

陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 在价格重心抬升下，部分高成本陈棉资源逐渐流入市场，且下游走货欠佳，远月仍存丰产预期，棉价上方空间有限，但新棉上市前，国内棉花库存偏紧的现状仍会对棉价形成强支撑，需关注国内进口配额政策落地情况及淡季棉花去库速度，同时关注中美贸易协议调整情况。 【利多解读】 1、受高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，同时储备棉尚未抛售，疆棉去库速度较快，据中国棉花信息网数据显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共342.45万吨，年度末预期为紧平衡状态。 2、纺织厂后点价对棉价形成支撑。 【利空解读】 1、当前内地纺企在纺纱利润的挤压下，整体负荷进一步下调，但新疆纺企开机坚挺，支撑着棉花的刚性消费，近期下游成品库存小幅去化，但仍存一定压力。 2、目前新疆新棉处于花铃盛期，生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期。 3、09合约资金换月减仓