南华期货棉花棉纱周报——淡季订单走弱，关注政策变化

——淡季订单⾛弱，关注政策变化2025/06/06陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 比减少10.45%，同比增加14.43%；4月巴基斯坦纺织品服装出口额为12.21亿美元，环比减少14.64%，同比减少1.35%（中性）【南华观点】周度解读：本周棉价延续上周弱势小幅回落后，随着中美谈话的展开有所反弹，整体处于窄幅区间震荡。近期新疆气温有所回升，新棉多处于第八、九真叶期，大部分棉田均已陆续现蕾，进入盛蕾期，预计下周气温或有进一步回升，南疆风速或增大。当前中美关税问题仍存较大的不确定性，中美谈话带来阶段性情绪波动，但下游正处于传统的消费淡季，纱布厂新增订单不足，负荷开始下调，成品库存小幅增加，原料采购积极性不高，观望情绪较重。国外方面，据美国旱情最新监测数据，至6月3日，全美仅剩约6%的植棉区受旱情困扰，多处于西部棉区及得州南部棉区，预计短期西南棉区还将有降水；印度气象部门发布第二次季风预测，预计今年西南季风季降雨量为50年均值87厘米的106%左右，较首次预测有所增加，整体降雨量偏高，目前西南季风处于中部棉区，北部棉区播种工作即将完成。南华观点：当前中美关税政策预期扰动持续，但国内下游淡季特征逐渐显现，棉价反弹驱动不足，短期棉价或维持震荡偏弱运行，上方关注13500附近压力情况，关注美国对外关税的调整情况。风险点：国内外宏观政策变化；下游订单情况；各国关税政策变化；新棉种植情况...数据概览棉花周度统计上棉花周度统计下....期货市场期货数据收盘价周涨跌涨跌幅郑棉0113345-45-0.34%郑棉0513340-70-0.52%郑棉0913360400.3%现货数据价格涨跌涨跌幅CC Index 3128B14561-17-0.12%CC Index 2227B12744-11-0.09%CC Index 2129B14871140.09%价差数据价差变化备注CF1-5价差525CF5-9价差-20-110CF9-1价差1585重点关注进口价格价格涨跌涨跌幅FC Index M136952111.56%FCY Index C32s20963-137-0.65%棉纱数据收盘价周涨跌涨跌幅期货价格19630850.43%现货价格20300-170-0.83% source：郑商所,南华研究棉花期货月差（01-05）季节性source：郑商所,南华研究元/吨202206/0107/01-500050010001500棉花期货月差（09-01）季节性source：郑商所,南华研究元/吨202102/0103/01-1000-500050010001500郑商所棉花仓单库存季节性source：郑商所,南华研究万张202211/0101/01 国内市场12/0812/22中国棉花交售进度季节性source：国家棉花市场监测系统,南华研究%025507510007/01中国棉花销售进度季节性source：国家棉花市场监测系统,南华研究%0255075100 2022202311/0101/01 source：国家棉花市场监测系统,南华研究中国棉花加工进度季节性source：国家棉花市场监测系统,南华研究2022202311/0101/010255075100 source：海关总署,南华研究内外纱线价格走势source：BCO,南华研究元/吨23/08200002100022000230002400025000中国全棉坯布负荷季节性source：tteb,南华研究202101/0103/010204060中国坯布库存季节性source：wind,南华研究202103/0110203040 美国市场06/23美国棉花优良率季节性source：USDA,南华研究%06/013040506070 source：USDA,南华研究 巴西市场东南亚市场02/17巴西棉收割进度季节性source：南华研究百分比0255075100 source：越南统计局,南华研究