摘要
豆油主力05合约午后收于8540元/吨，日变动-104或-1.20%。国际原油高位振幅加剧，带动国际油脂价格下跌，豆油价格跟跌。CBOT大豆走弱，从成本端利空我国豆类商品。国际市场油脂生物柴油生产预期向好，对我国豆油利好驱动持续。关注中美贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。豆油利多驱动持续但振幅加剧，主力合约多单考虑减持，或配置买入看跌期权保护。主力05合约支撑位8450-8500元/吨，压力位8950-9000元/吨。
菜油主力2605合约结算价收跌0.56%于9780元/吨。USDA上调菜籽产量，丰产预期增强对盘面带来一定压制。中东地缘局势依旧不定，原油价格高位偏强震荡。需求方面，3月美国生柴政策落地情况仍值得关注。短线菜油行情或继续跟随原油及加菜籽价格共振。波动率大幅上升。短期可考虑观望，等待盘面企稳后再逢低多对待。05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。
棕榈油主力2605合约结算价收跌2.14%于9692元/吨。地缘冲突大幅推升柴油价格，POGO价差持续缩窄，印尼考虑重启B50计划，带动市场看涨情绪高涨。2月MPOB报告整体偏空，但随着印尼3月上调出口税费，3月出口环比出现大幅回升，主产地或延续去库态势；印尼总统发言短期导致市场对未来出口的担扰情绪升温。需警惕油价高位回调带来的下跌风险。出口与生柴利多仍存，可考虑等待盘面企稳后补回前期多头仓位，仍需注意地缘缓和油价大幅下挫的风险。主力合约上方关注10200-10220区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。
CBOT大豆05合约震荡调整，午后暂收1150美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于3036元/吨；豆二主力05合约，午后收于3807元/吨。中美贸易谈判预期延后，美国大豆出口或放缓，CBOT大豆走弱，从成本端利空我国豆类商品。预计CBOT大豆向下调整空间不大，后续依旧以看涨为主。南美升贴水下方空间不大，我国大豆进口成本继续抬升。一季度大豆到港量递减，基差预计会逐步偏强运行，05合约豆粕短线或在宽幅震荡中上涨。成本端支撑预计持续，豆粕及豆二回调空间预计不大。主力合约考虑企稳做多，稳健型策略可考虑搭配期权头寸予以保护。不建议追空操作。豆粕主力05合约支撑位2980-3000元/吨，压力位3250-3300元/吨。豆二主力05合约下方支撑关注3780-3800，上方压力关注4150-4200元/吨。
菜粕主力2605合约结算价收跌1.09%于2443元/吨。国内需求仍表现低迷，菜粕沿海库存环比仍有增，供应担扰情绪有所降温；加菜籽价格走低，成本支撑有所松动；蛋白间豆粕供应端扰动反复，中美会晤推迟及油价回落下美豆价格大幅下挫，对菜粕有一定拖累。国内远月仍存较强的供应宽松预期；而在美生柴预期及地缘对油脂利多的影响下，成本端加菜籽价格预计或维持偏强运行。成本端仍有支撑，但地缘消息反复，短线菜粕价格或震荡运行，暂时观望等待企稳后做多机会。RM力合约关注下方支撑位2400-2420，上方压力位参考2740-2750。
玉米、玉米淀粉期价继续震荡整理。美玉米期末库存处于高位，对价格形成压制，不过新季供需延续改善预期，叠加近期原油价格中枢上移，成本端支撑强化，CFTC净持仓转向多头，美玉米期价整体继续维持重心上移的判断。国内市场来看，短期农户售粮节奏同比仍然偏慢，叠加原油市场扰动，期价存在一定支撑，不过基层农户集中售粮压力逐步增加，叠加小麦投放的影响，将制约期价的上行空间，期价预期进入区间波动，中期来看，优质粮源供应偏紧的中线支撑延续，重心上移预期未变。操作方面建议关注逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2580-2590，压力区间参考2780-2800。期权操作建议卖出虚值看跌期权。
豆一主力05合约下跌，午后收于4856元/吨。中美贸易谈判预期延后，美国大豆出口预期放缓，近期CBOT大豆走弱，大豆进口成本下滑，也带动豆一走弱。预计CBOT大豆向下调整空间不大，后续依旧以看涨为主。我国大豆进口成本回调空间预计不大。国产豆来看，目前基层余豆较少，中上游挺价心态浓厚，大豆竞价销售多以高溢价成交，国产豆价看涨情绪依旧浓厚。豆一估值偏高但利多驱动还在，多单考虑减持离场。豆一05合约关注5000-5050元/吨区间压力位，支撑位关注4750-4800元/吨。
生猪期价近延续大幅回落，对现货补跌，本周饲料端延续反弹走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价10.13元/公斤，环比上周跌0.05元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪价格回落至310元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位10000-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，谨慎投资者暂时观望为主，激进投资者中期等待现货压力释放后11500点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋期价低位震荡，远月合约再度跌至前低附近，本周鸡蛋现货价格保持反弹，消费有所复苏，蛋价边际走强，今日全国均价3.06元/斤左右，环比昨日涨0.01元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）棕榈油
（二）豆油
（三）花生
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
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