宏观金融
- 海外：中东局势持续胶着，原油价格偏强，市场关注美联储利率决议；美元指数和美债收益率短期回调，全球风险偏好升温。
- 国内：1-2月经济超预期回升，出口大超预期，通胀修复回升，经济和通胀整体好于预期。
- 政策：政府工作报告提出2026年发展目标及财政货币政策，力度低于2025年。
- 市场：短期股指震荡运行，关注中东地缘局势、两会政策实施及市场情绪变化。
- 资产：股指短期震荡运行，谨慎观望；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块短期谨慎观望，其中能化短期震荡偏强，谨慎做多。
股指
- 市场表现：CPO、通信设备、半导体等板块拖累下，国内股市下跌。
- 基本面：1-2月经济和通胀超预期回升。
- 政策：政府工作报告提出2026年目标及政策，力度低于2025年。
- 市场逻辑：聚焦中东地缘风险，短期股指震荡运行。
- 操作：短期谨慎观望。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约下跌0.16%，沪银主力合约下跌1.85%。
- 原因：美元指数持稳，风险偏好回暖，市场关注伊朗冲突及美联储政策。
- 价格：黄金围绕5000美元大关宽幅震荡，现货白银于80美元关口上下震荡。
- 操作：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：盘面价格小幅反弹，市场成交低位运行。1-2月经济数据边际改善，部分钢厂上调螺纹钢价差。
- 基本面：库存边际改善，表观消费量回升，供应维持高位。
- 操作：区间震荡思路对待。
- 铁矿石：期现货价格小幅反弹。高炉铁水产量连续两周大降，全球铁矿石到港量环比回落。
- 操作：短期上涨空间有限。
- 硅锰/硅铁：盘面价格小幅反弹，现货价格持平。锰矿现货坚挺，硅铁、硅锰主产区价格稳定。
- 操作：区间震荡思路对待。
有色新能源
- 铜：伦铜与沪铜高位震荡，基本面矛盾在矿端，但精炼铜产量增速高位，库存持续累积。
- 铝：国内供应刚性，库存接近135万吨新高；海外供应偏紧，内外价差较大。
- 锌：国内冶炼产能扩张，需求端难言乐观，库存季节性累库。
- 铅：原生铅和再生铅产量回升，需求旺季已过，库存持续累积。
- 镍：印尼RKAB配额下滑，矿企一季度正常生产，镍价下方支撑较强，上行动力有限。
- 锡：供应端缅甸锡矿复产，需求端行业分化，锡锭社会库存增加。
- 碳酸锂：主力合约上涨0.39%，碳酸锂社会库存持续去库，预计高位震荡，关注美元指数压力。
- 工业硅：主力合约下跌1.72%，供需双弱，库存高位累积，关注成本支撑。
- 多晶硅：主力合约下跌0.9%，库存持续高位累积，下游硅片价格快速下移，价格弱势震荡。
能源化工
- 甲醇：内地部分地区偏强，港口甲醇市场基差维稳偏强。供应担忧转化为实质性中断，库存显著下降。
- PP：市场报盘跌50-250元/吨，上游炼厂防御性停车，供应下降更明显。
- LLDPE：市场下跌为主，下游需求提升，进口量预期减少。
- 尿素：国内行情僵持偏弱，农业采购减弱，工业需求恢复缓慢。
农产品
- 美豆：05月大豆收涨，美国政府发布生物燃料掺混配额最终规定，推高原料需求预期。
- 豆菜粕：国内大豆和豆粕库存在加速去库，支撑基差稳定偏强。
- 油脂：国际原油期货走强，美豆期货大幅上涨，棕榈油库存下滑。
- 玉米：市场价格涨势放缓，整体看涨心态较多，政策性粮源投放预期增强。
- 生猪：产能加速调整，需求边际转好但处淡季，养殖端亏损加剧，行业产能去化预期升温。
