通信行业：OFC打开光通信多路线成长空间，关注GTC多AGENT系统架构创新

行业动向

• OFC2026亮点：XPO、NPO、OCS等新品集中亮相，可插拔光模块与共封装光学共同繁荣。
  • XPO：Arista推出12.8Tbps液冷光模块新标准，每个OCP机架单元实现204.8Tbps端口容量，解决CSP“CPO焦虑”，利好硅光、大功率激光器等技术。但高速SERDES信号损耗问题需搭配CPC等技术解决，NPO或作为Scaleup领域的过渡方案。
  • NPO：主流光模块公司支持NPO，供应链成熟，或率先在Scaleup领域放量。
  • OCS：从谷歌定制走向广泛数据中心部署，用于网络拓扑重构、SPINE层等。
• GTC2026前瞻：海外算力板块有望反弹，聚焦推理存储设施跨越、光互联确立、液冷供电新技术。主题围绕多智能体系统架构创新，需创新PD分离芯片、超节点光互联方案等，Kyber机柜展示将催化供应链订单落地。

市场整体

• 指数表现：创业板指数涨2.51%，深圳成指涨0.76%，申万通信指数跌0.12%，科创50指数跌2.88%。
• 板块表现：光缆海缆（+14.87%）、运营商（+1.96%）、光模块（-0.70%）领涨。
• 个股表现：长飞光纤（+13.46%）、光迅科技（+11.02%）等涨幅居前，盟升电子（-11.29%）、润泽科技（-10.33%）等跌幅居前。

建议关注

• 光模块：中际旭创、新易盛、联特科技等。
• CPO/NPO：天孚通信、致尚科技、长芯博创等。
• 国产算力：天数智芯、寒武纪、海光信息等。

风险提示

• 地缘政治、供应链波动、资本开支下降、市场竞争、国产芯片制裁等。