通信行业周跟踪OFC打开光通信多路线成长空间，关注GTC多AGENT系统架构创新

周观点和投资建议

• OFC2026亮点：XPO、NPO、OCS等新品集中亮相，可插拔光模块和共封装光学共同繁荣。
  • XPO：Arista推出革命性12.8Tbps液冷光模块XPO，每个OCP机架单元实现204.8Tbps端口容量，解决CSP“CPO焦虑”，利好硅光、大功率激光器等技术。
  • NPO：供应链成熟，在Scaleup领域或率先放量。
  • OCS：从谷歌定制走向更广泛数据中心部署，用于网络拓扑重构等。
• GTC2026预期：海外算力板块有望反弹，主题围绕多智能体系统架构创新。
  • 亮点：推理和存储设施从KVCache到专用加速架构跨越，光互联地位确立，液冷和供电架构新技术。
  • 创新需求：分工明确的PD分离芯片、跨越288/576卡超节点的光互联方案、基于Bluefield网卡+HBF的内存池技术创新。
  • 供应链催化：首款Kyber机柜展示将推动PCB、NPO、TIM材料等赛道订单落地。

市场整体行情

• 本周市场走势：创业板指数涨2.51%，深圳成指涨0.76%，申万通信指数跌0.12%，科创50指数跌2.88%。
• 细分板块：光缆海缆（+14.87%）、运营商（+1.96%）、光模块（-0.70%）表现最佳。
• 个股：长飞光纤（+13.46%）、光迅科技（+11.02%）等涨幅领先，盟升电子（-11.29%）、润泽科技（-10.33%）等跌幅居前。

建议关注

• 光模块：中际旭创、新易盛、联特科技等。
• CPO/NPO：天孚通信、致尚科技、长芯博创等。
• 国产算力：天数智芯、寒武纪、海光信息等。

风险提示

• 地缘政治、供应链波动、资本开支下降、市场竞争、国产芯片出货不及预期等。