【银河期货】金融衍生品日报260317

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.外交部：美方已就媒体的不实报道公开作出澄清，有关报道是完全错误的，特朗普访华与霍尔木兹海峡通航问题无关。中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通。 2.国家能源局发布数据显示，1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。 3.数据显示，周二南向资金净卖出114.81亿港元。 4.央行公告称，3月17日以固定利率、数量招标方式开展了510亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日395亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放115亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 5.澳洲联储宣布加息25个基点至4.10%，符合市场预期，为连续第二次加息。委员会以5-4投票通过利率决议。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指涨跌互现，至收盘，上证50指数涨0.32%，沪深300指数跌0.73%，中证500指数跌2.07%，中证1000指数跌2.33%，全市场成交额为2.22万亿元。 开盘后股指表现分化，大型指数震荡后冲高，中证500、中证1000则全天弱势，午后保持惯性下跌，收盘涨跌互现。两市个股涨少跌多，867家上涨，4541家下跌。地产、酒店、保险、银行、证券等板块纷纷表现，通讯设备、CPO、玻璃纤维、复合铜箔等板块跌幅居前。 股指期货随现货波动，至收盘，主力合约IH2603涨0.3%，IF2603跌0.71%，IC2603跌2.05%，IM2603跌2.02%。IC和IH贴水小幅扩大，IM贴水略有收窄，IF基差无明显变化。IM、IC、IF和IH成交分别增加7.7%、0.3%、17.4%和14.7%；持仓分别变化0.1%、-2.7%、2.5%和-3.2%。 市场避险情绪明显升温。 英伟达GTC大会之后，CPO、光通信、PCB、液冷服务器、先进封装等人工智能硬件板块集体调整，高开低走或到平开低走，兑现情绪强烈。同样的情况发生在受中东局势影响的化工、油气等板块，即使油价还在高位，但中石油等三大油企已经回吐3月大部分涨幅，煤化工、盐化工等各类细分化工企业也开始大幅调整。 见利好兑现、逢高兑现的背后显示出做多信心的不足，避险情绪的提升。中东局势不稳定，油价高企会持续多久，对通胀、经济的影响会有多大，不确定性成为市场的主要矛盾。面对不确定性，减少持仓、多拿现金，将风险资产转向避险资产是首要选择。银行等高股息低波动品种走强，也是避险情绪上升，资金转向的重要信号。 在中东局势的不确定性和油价的高企下，避险情绪仍可能主导市场，指数将表现震荡。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数下行不足1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.9184%、1.2380%、1.3638%、1.2071%。 央行净投放115亿元短期流动性，市场资金面延续窄幅波动态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数下行，唯隔夜资金价格微升0.03bp至1.3220%。 税期走款首日，市场资金面波动依旧有限，叠加权益整体较为低迷，周二债市稍有企稳，期债盘面收盘小幅普涨。前一日报告中我们提及，虽然短期内债市走强缺少驱动，但当前低位窄幅波动的资金价格、权益市场赚钱效应一般以及相对偏弱的内需对债市仍构成一定支撑，后续跨季前后的机构行为变化对多头而言或也更偏有利，因此低位追空并非理性选择。 操作上，短线空单止盈后，建议暂观望。 交易策略：股指期货，震荡整理，高抛低吸；国债期货，暂观望 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799