一文梳理“十五五”规划相关产业投资机会

一文梳理“十五五”规划相关产业投资机会 glmszqdatemark2026年03月17日 分析师：吴安东执业证书：S0590523100006邮箱：wuand@glms.com.cn 分析师：包承超执业证书：S0590523100005邮箱：baochch@glms.com.cn 分析师：邓宇林执业证书：S0590523100008邮箱：yldeng@glms.com.cn 战略转向：科技自强、提振内需、自主开放 相关研究 1．策略专题研究：中东区域冲突对市场的影响-2026/03/012．策略专题研究：国联民生研究：2026年3月金股推荐-2026/02/283．策略专题研究：资产间相关性对A股的影响-2026/02/274．主权与韧性的时代——五十图“马”说2025-2026/02/135．策略专题研究：国联民生研究：2026年2月金股推荐-2026/01/31 科技创新、扩大内需、对外开放是本次规划纲要三大战略突破方向。本次规划纲要的战略转向主要体现在三点：（1）科技突围：高水平科技自立自强单独成章。本次规划将“加快实现高水平科技自立自强”独立成篇，这在五年规划历史上尚属首次，标志着科技创新从支撑作用提升为引领作用的战略定位转变。（2）内需提振：居民消费率明显提高作为核心指标。首次将“居民消费率明显提高”作为核心目标，同时强调了扩大消费能力、服务消费、新型消费等要点。（3）开放升级：更高水平制度型开放。相较“十四五”规划，本次规划更加强调自主开放，以服务业为重点，在规则制定上更加进取，并新增了“单边开放”的表述。 产业维度：与“十四五”及历史规划的异同 本次规划突出了产业承载科技的重要性，并强调了科技自立自强的核心地位。（1）本次规划相较前几次规划在篇章结构上有重大调整，一方面“建设现代化产业体系”跃居首位，表明发展理念从科技引领产业转向产业承载科技；另一方面“加快高水平科技自立自强”独立成篇，强调科技自立自强的重要性。（2）在具体的产业政策上：①制造业整体，从“十四五”规划的“保持制造业比重基本稳定”微调为“保持制造业合理比重”，为应对结构性调整预留了空间；②传统产业方面，由“提升产业链供应链现代化水平”变为“提升产业链自主可控水平”，更加强调安全维度；③战略性新兴产业方面，剔除了海洋装备，新增了机器人；④未来产业方面，强调全链条培育体系的构建，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业。 量化分析：哪些领域未来预期增长空间较大？ 短期关注“六张网”建设，中长期关注新兴支柱产业和新能源产业的增长空间。本次规划纲要涉及现代化产业体系的篇章中，大部分领域并未给出明确的五年规划指标，我们从十四届全国人大四次会议经济主题记者会中找到了更多的可量化跟踪的线索。具体包括：（1）年内针对“六张网”和重点领域建设，初步估算投资额将超过7万亿元，并安排了2000亿元超长期特别国债支持设备更新。（2）服务业预计在“十五五”期间规模将突破100万亿元。（3）集成电路、航空航天等六大新兴支柱产业预期到2030年相关产值翻1倍；北斗产业五年内突破1万亿，人工智能相关产业规模增长到10万亿以上。（4）新能源产业方面，抽水蓄能电站、海上风电、核电及电力输送等方面均给出了较高的增长目标。 围绕现代化产业体系和新质生产力，我们把“十五五”规划相关的产业主题投资机会做了大致梳理，主要涉及机械设备与材料、生物医药、电力及新能源设备、TMT、军工等5个领域。“十五五”规划纲要在第二篇和第三篇分别围绕现代化产业体系和新质生产力进行了详细阐述，从中我们梳理了一些涉及到产业主题的重点领域，分为传统产业、新兴产业、新型能源体系、新型基础设施、前沿科技等五大类别、36个具体领域。其中，大致可以划分为：（1）机械设备与材料类主题，如高端新材料、工业母机、高端仪器仪表等；（2）生物医药类主题，如生物制造、脑机接口、高端医疗器械等；（3）电力及新能源设备类主题，如新型电池、绿色氢能、风光核等；（4）TMT类主题，如基础软件和工业软件、集成电路、人工智能等；（5）军工类主题，如商业航天、低空装备、可控核聚变等。 “十五五”期间，六大新兴支柱产业及部分新能源产业预期增速较高，建议关注相关领域投资机会。“十五五”规划以及十四届全国人大四次会议经济主题记者会对于一些产业的发展做了一些定量规划。具体来看：（1）投资方面，今年针对“六张网”和重点领域建设，初步估算投资额将超过7万亿元。（2）基本盘方面，今年安排了2000亿元超长期特别国债支持设备更新，额度与去年相同；此外预计服务业在“十五五”期间规模将突破100万亿元（预期增速约25%）。（3）新兴支柱产业方面，集成电路、航空航天等六大新兴支柱产业预期到2030年相关产值翻1倍；北斗产业五年内突破1万亿（预期增速约74%），人工智能相关产业规模增长到10万亿以上。（4）新能源产业方面，抽水蓄能电站新增投产装机容量1亿千瓦左右（预期增速约152%），海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上（预期增速113%），核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右（预期增速76%），西电东送能力达到4.2亿千瓦以上（预期增速24%）。（注：上述预期增速计算方式均为目标值/当前值-1） 根据前几次五年规划后的各行业表现来看，规划出台后当年各行业表现基本能反映规划的一些关键表述。如“十二五”规划重点提到扩大消费，2011年食饮、家电、社服等下游消费股整体超额收益明显；“十三五”规划重点提到供给侧改革和新型城镇化，2016年煤炭、建材、建筑等周期股整体表现相对较好；“十四五”规划重点提到产业链供应链现代化、“双循环”，2021年电力设备、汽车、机械等外需型制造业整体表现亮眼。但拉长到整个五年规划的时期，行业表现则不明显。相较前几次规划，本次“十五五”规划则提到了高水平科技自立自强、数智化发展/人工智能+、大力提振消费等关键表述，建议关注相关行业的投资机会。 投资建议：重点关注五大投资主线。（1）科技创新：建议关注半导体国产替代、AI应用落地、工业软件等领域。（2）高端制造：建议关注航空航天、工业母机、低空装备等领域。（3）绿色低碳：建议关注智能电网、新型储能、氢能等领域。（4）数字经济：建议关注数据中心、云计算、卫星通信等领域。（5）服务消费：建议关注医疗健康、银发经济、低空消费等领域。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；未来政策不及预期。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室