其他电源设备Ⅱ：新型能源体系“十五五”规划印发，看好以氢氨醇为代表的绿色燃料投资机会

其他电源设备Ⅱ 新型能源体系“十五五”规划印发，看好以氢氨醇为代表的绿色燃料投资机会 2026年06月29日评级领先大市评级变动维持 投资要点： 事件：新型能源体系“十五五”规划印发，氢能和绿色燃料被纳入重点工程。6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。规划将“氢能和绿色燃料”列入新型能源基础设施重点工程，明确建设绿色氢氨醇生产基地，支持上海建设国际航运绿色燃料加注中心和交易中心，推进输氢管网建设，并研究论证跨省区绿色甲醇专用管道。 绿色氢氨醇不再只是项目示范，而是开始进入能源基础设施和绿色燃料体系建设。1）绿色氢氨醇基地是最直接的政策抓手。规划提出2030年可再生能源制氢规模达到200万吨，并在东北、黄河“几字弯”、华北北部、天山北麓等地区布局绿色氢氨醇生产基地。我们认为，这里的重点不是简单增加制氢项目，而是把绿氢进一步导向绿氨、绿醇等更便于储运和消费的燃料形态，解决可再生能源非电利用和绿氢消纳问题。规划同时提到加强工业副产氢提纯与高效利用，也意味着短中期氢源体系并不完全依赖风光制氢，工业副产氢可以作为部分场景的低成本补充。2）中游储运基础设施被明确纳入政策部署。过去绿氢氨醇项目推进中，前端项目规划较多，但跨区域输送、港口供应和燃料流通体系相对薄弱。本次规划提出推进乌兰察布—京津冀输氢管道、鄂尔多斯—榆林和巴彦淖尔—宁东跨省区输氢管网，并研究论证兴安盟—松原—大连绿色甲醇专用管道。相比“建设生产基地”，管网和专用管道更能体现政策从“制得出”向“运得出、用得上”推进。尤其是绿色甲醇专用管道的提出，强化了绿色甲醇作为液体绿色燃料在远距离运输、港口供应和航运低碳转型中的战略位置。3）终端场景和规则体系补上商业闭环。规划提出推动氢氨醇在发电、交通运输、化工冶金、规模储能等领域应用，并支持上海建设国际航运绿色燃料加注中心和交易中心。我们认为，航运是绿色甲醇商业化中最值得关注的先行场景之一，加注和交易中心建设有助于打通上游绿色燃料供给、港口加注、下游船东需求和交易定价等环节。同时，其提出建立绿色燃料可持续性认证体系，并完善非电利用统计考核、能源标准和碳足迹相关规则，有助于后续绿色燃料的属性确认和交易认可。整体来看，本次规划将绿氢供给、氨醇转化、管网输储、航运加注、终端应用和认证交易串联起来，绿色燃料产业链从项目示范走向商业闭环的路径进一步清晰。 资料来源：财汇，财信证券 袁玮志分析师执业证书编号：S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 1《氢能行业点评：高耗能行业节能降碳，看好氢能板块投资机会》2026-06-182《电力设备行业深度：低碳筑基，安全与高效并行》2026-06-053《氢能行业点评：三部门部署开展氢能综合应用试点工作，看好相关板块投资机会》2026-03-17 投资建议：绿色氢氨醇体系化建设提速，关注氢能装备及绿色燃料产业链机会。规划将氢能和绿色燃料纳入新型能源基础设施重点工程，绿色氢氨醇生产基地、输氢管网、绿色甲醇专用管道、航运绿色燃料加注交易中心等方向被明确部署。我们认为，绿色氢氨醇有望从示范项目走向体系化建设，相关投资机会将从前期制氢设备向生产基地建设、系统集成、储运加注、认证交易等环节延伸。建议关注具备绿氢制取设备、氢能系统集成、绿色氨醇项目开发、管网及港口加注工程配套能力的产业链企业。综上，政策体系进一步完善，绿氢消纳路径更加清晰，绿色燃料商业化有望提速，维持行业“领先大市”评级。 风险提示：绿氢成本下降不及预期，工业副产氢提纯利用进展不及预期，绿色氢氨醇项目推进不及预期，输氢管网及绿色甲醇管道建设进度不及预期，航运绿色燃料需求释放不及预期，绿色燃料认证和标准体系建设不及预期。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层