国盛电子东山精密光芯片一芯难求一栈式布局完善EML为什么

EML芯片缺货主要原因包括：技术门槛高，集成度高且制备精度要求严苛，细微缺陷影响性能和可靠性；工艺流程复杂，端到端良品率提升难度大；产业链扩产存在刚性周期，设备生产和调试周期长，无法快速响应市场需求。

东山精密在光芯片领域采用一栈式布局，技术领先。索尔思是国内唯一一家可自供EML芯片并大规模量产的企业，产能预期超过北美龙头。2026年下半年芯片产能扩充至22KK/月，2027年预期全年3亿颗产能。光芯片净利润率预期高达50%以上，26年800G出货占比大幅提升，预期近6KK出货。新客户进展顺利，Meta已顺利出货800G，微软、xAi进展顺利，AWS、nv1.6T送样。AIPCB领域，谷歌进展顺利，nv正交背板打样预计3月完成。公司投入超10亿美金进行高多层PCB新产能规划，Multek客户覆盖广泛，北美大客户审厂顺利，产品进度超预期，有望迎来业绩新增量。

核心观点：索尔思凭借技术优势和产能扩张，有望在光芯片和AIPCB领域迎来业绩和估值双击。目前国内唯一能自供EML光芯片并大规模出货的企业，与多家大客户业务进展顺利。

研究结论：索尔思作为光芯片和AIPCB领域的领先企业，未来增长潜力巨大，但需关注行业技术迭代不及预期、新能源扩产不及预期、行业竞争加剧等风险。