国盛电子东山精密光芯片缺口持续多家北美客户共振AIPCB

AIPCB+光通信双翼齐飞，有望迎来业绩+估值双击！光芯片持续缺货，战略布局光芯片+光模块领域，m客户顺利出货，拓展新的业务增长点。 AI技术的突破加大云厂商对算力数据中心的资本性支出，光通信市场需求持续增长，光芯片缺货趋势延续，供需缺口30-40%！索尔思目前已切入多家北美云客户，产能扩充进度大超市场预期，在手订单充沛，26年产品结构中80 【国盛电子】东山精密：光芯片缺口持续，多家北美客户共振 AIPCB+光通信双翼齐飞，有望迎来业绩+估值双击！光芯片持续缺货，战略布局光芯片+光模块领域，m客户顺利出货，拓展新的业务增长点。 AI技术的突破加大云厂商对算力数据中心的资本性支出，光通信市场需求持续增长，光芯片缺货趋势延续，供需缺口30-40%！索尔思目前已切入多家北美云客户，产能扩充进度大超市场预期，在手订单充沛，26年产品结构中800g出货占比大幅提升，预期将近5～6kk，净利润率也将持续提升！ 公司紧握AIPCB行业的快速发展机遇，快速启动高多层PCB新产能的规划，已公告10亿美金capex投入，后续有可能继续追加投资！Multek客户覆盖度广泛，北美大客户审厂顺利，产品进度大超预期，有望迎来业绩新增量。 消费电子业务稳步增长，AI终端带动PCB设计难度加大，线宽线距设计难度提升，FPC双寡头竞争格局优势凸显，泰国工厂于四季度投产，新增display料号价值量高，同时AR/VR、折叠屏等产品催生需求进一步增长，龙头公司强者恒强。 风险提示：行业技术迭代不及预期；新能源扩产不及预期；行业竞争加剧。