国金电子 计算机 东山精密 业绩显著加速 自供光芯片优势凸显 光模块加速出货

【1】#中报业绩斜率显著向上1H2026公司归母净利预计29-30亿元，同增283-296%；扣非利润24-25亿元，同增265-281%。Q2归母净利预计17.9-18.9亿元，同增493-526%；扣非利润13.4-14.4亿元，同增415-454%。 【2】#依托自供光芯片优势_光模块加速在北美客户上量 ——公司子公司索尔思及其子公司拟在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，项目总投资额12亿美元，资金来源为自筹资金。 ——公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾，公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备，2026-2027年自研光芯片扩产弹性巨大。我们认为结合光芯片扩产计划，有望支撑公司光模块侧到2027年产能达到2500万只800G和600万只1.6T。 ——索尔思在EML光芯片领域技术积累深厚，并锁定磷化铟衬底及MOCVD等关键设备大力扩产，有望利用技术优势和产能优势，获得英伟达及CSP大厂的青睐，光模块/光芯片业务利润弹性巨大。 【3】#看好Scale_up带动光芯片需求_公司拓产卡位优势大 ——公司明确表示，现已具备硅光CW激光芯片研发能力，目前同步推进与外部硅光企业开展合作，以及自研硅光模块产品。我们认为公司依托索尔思强大的自研光芯片能力，无惧路线差异，有望在光的代际演变中持续受益。 【4】#PCB在泰国积极扩产。苹果2027年6款新机发布，折叠手机有望放量，公司软板 业务有望快速增长；硬板业务已获得北美大厂认可并供货，正在积极扩产，高增长可期。 风险提示：市场竞争加剧，下游需求不及预期，创新产品难以满足市场需要 具体细节欢迎联系国金电子和计算机团队。