浙商轻工史凡可周观点重申裕同科技推荐强调涨价和分红周期见

周期见底：特种纸提涨良好，地产链分红价值造纸：本周跟踪特种纸提价顺畅、箱板纸价格较强。 近期首推装饰原纸格局拐点；广西二期稳步建设贡献中期利润。 浆纸龙头持续推荐地产链：关注下周软体龙头智能产品线发布会，其余分红价值突出。 强调金属罐：联合上下游推进再 【浙商轻工史凡可】周观点：重申裕同科技推荐，强调涨价和分红 周期见底：特种纸提涨良好，地产链分红价值造纸：本周跟踪特种纸提价顺畅、箱板纸价格较强。 近期首推装饰原纸格局拐点；广西二期稳步建设贡献中期利润。 浆纸龙头持续推荐地产链：关注下周软体龙头智能产品线发布会，其余分红价值突出。 强调金属罐：联合上下游推进再生铝项目、供应链提效，逢低布局。 出海大势：成长择优，回调坚定布局制造：强推成长拐点，重视服务价值链延伸，1+N+T战略元年；涨价首选品种，自给配套原料工厂保障充分受益，继续重大推荐；成本优势突出，全球布局当时。 消费：持续重点推荐装饰建材成长提速期；期待infinity新品；关注Q2基本面改善。 新消费：核心品种多已进入布局区短期宏观担忧干扰，基本面无虞，重视长期逻辑，逢低布局。 潮玩：LABUBUx三丽鸥毛绒挂件抖音预约量19.2w、大娃预约量13.7w，全渠道秒罄，世界杯联名产品图流出，关注后续业绩会、LABUBU4.0、世界杯联名等催化；25A经调净利6.7亿元（+16%）、符合预期，成人向&出海稳步兑现（16+岁产品占比25H2环比+3.5pct至18%），积木车有亮点（25年11月推出后实现收入4310万元），关注26年放量进展。 烟草：1）25A营收为39.59亿（+44%）、经调净利11.62亿（+23.5%），其中25Q4收入同增40%（吸收海外业务），当期海外收入占比达76.5%；公司账上现金类资产22.5亿美元、当前市值27.4亿美元，建议关注。 2）HNB全球景气&烟草出海叙事延续，重点标的个护：看好315后布局窗口；非洲龙头成长稳健，成本影响整体可控。 宠物：2月宠物赛道增长稳健，中宠三大品牌延续提速，建议关注。