LPG观点：短期地缘扰动偏强
国内市场
- 价格与基差：LPG国内现货及基差/最低可交割品为民用气，受地缘扰动影响，民用气价格大幅上调。
- 区域报价：区域报价、贴水及运费变化，美湾FOB贴水进一步抬升，FEI现货贴水及美湾-远东套利窗口维持高位。
供应
- 美国：LPG发运量总量环比略增，向亚洲发运较上周持平。
- 加拿大：LPG发运量数据未提供。
- 中东：地缘趋势紧张，霍尔木兹海峡受阻，中东发运几乎停滞。
需求与库存
- 国内炼厂库存：LPG国内炼厂库存累库为主。
- 民用气库存：民用气国内炼厂库存小幅累库为主。
- 码头进口货库存：数据未提供。
丙烯产业链价格
- 成本与价格：地缘扰动导致原油、丙烷强势走高，成本中枢抬升，丙烯冲高回落；PDH利润修复后再度压缩，装置停车消息集中释放。
- 下游利润：外采制PP粉粒利润有所修复，其他下游跟涨流畅，利润同步好转。
丙烯平衡表
- 供应：新增3-4月数套装置检修计划，全国4月PDH开工下调至50%，山东地区PDH开工同步大幅下调。
- 需求：外采型粉料利润脉冲式修复，部分装置回归；油制及石脑油制PP装置新增检修较多；其他下游装置持稳为主。
- 综合：3-4月静态平衡环比维持偏紧格局；4月平衡环比上周进一步明显收紧。
丙烯上游
- PDH：产能利用率63.2%（-1.7%），利润维持深度亏损水平。主要装置变化包括中景石化3#重启，卫星化学2#、浙江石化等停工或降负，预计4月PDH开工率下滑至50%。
- MTO：产能利用率84.1%（+/-0.0%），利润环比修复至高位水平。主要装置变化包括延长中煤2#计划下周重启。
丙烯下游
- PP：产能利用率70.1%（-4.4%）。主要装置变化包括浙江石化3#停车检修，舒肤康、福建联合等装置停车延续。
- PP粉：产能利用率31.4%（+4.0%）。主要装置变化包括舒肤康、山东凯日等装置重启，浙江鸿基等停工。
- PO：产能利用率76.8%（-2.8%）。主要装置变化包括航锦、渤化等装置降负运行，山东三岳、盛虹短停。
- 丙烯腈：产能利用率73.9%（-1.0%），利润环比明显改善。重点装置变化包括抚顺石化维持停车检修，安庆石化窄幅提负。
- 丙烯酸：产能利用率77.5%（-1.6%）。主要装置变化包括山东开泰1#重启，部分装置小幅降负。
- 正丁醇：产能利用率84.6%（-1.8%），利润高位。主要装置变化包括鲁西维持低负荷运行，安庆曙光计划检修。
- 辛醇：产能利用率91.0%（-4.0%），利润有所改善。主要装置变化包括鲁西石化、华鲁恒升等降负运行，山东建兰停车检修。
- 酚酮：产能利用率86.5%（-1.5%）。主要装置变化包括惠州忠信1#重启，扬州实友降负，浙石化维持85%负荷运行。
丙烯下游库存
- PP及粉料：数据未提供。
- PP生产企业：数据未提供。
- 其他下游：数据未提供。
