LPG部分
- 价格&价差：国内市场价格重心小幅上移，FEI贴水窄幅调整，美湾-远东套利空间放大，运费冲高回落。丙烷价格承压下行。
- 供应：美国丙烷发运量环比增加，中国买家有意采购美国货；加拿大、中东LPG发运量数据未详细说明；中国丙烷供应量48.12万吨，环比下跌31.46%。国产炼厂商品量4.22万吨，整体供应微幅波动；国际船期到港量43.9万吨，以华东为主，实际到港量低于预期，下周预计到港量60万吨附近，以山东为主。
- 需求&库存：化工需求PDH及MTBE开工率小幅提升；民用气国内炼厂库存同比中性，华东、华南去库为主；LPG码头进口货库存同比偏高位，去库为主。
丙烯部分
- 价格&价差：产业链价格成本走弱，供需承压，丙烯市场价下行。国际/美金价格进一步回调，国内/弱势下行，再创新低。
- 平衡表：本周PDH深度亏损，负反馈逐渐兑现，部分装置停车，11、12月PDH开工下调；炼厂开工小幅调高。需求方面，11、12月PP、辛醇开工下调。静态平衡环比小幅收窄。
- 供应：炼厂/主营开工半年来首次下80%，利润中性；地炼开工及利润与24年接近。裂解/乙烯裂解81.2%（+0.6%），裂解利润走弱；PDH/产能利用率75.5%（+1.6%），滨华、鑫泰、海伟PDH装置停车，利华益重启提至满负荷；MTO/产能利用率90.1%（-0.2%），山东恒通停车检修，青海盐湖重启待定。进出口方面，内盘势弱，进口套利空间未充分打开。
- 需求：PP/产能利用率77.8%（+0.7%），海伟石化PDH及PP停车；PP利润/石脑油制利润走弱，其他装置利润环比好转。PP粉/产能利用率42.5%（-0.9%），中捷石化停车检修。PO/产能利用率73.8%（+4.7%），航锦、渤化等提负，广西石化投产后维持较高负荷，PO端丙烯需求增量明显。丙烯腈/产能利用率78.0%（-1.4%），科鲁尔消缺停车。丙烯酸/产能利用率72.1%（+5.2%），山东开泰、广西华谊重启，巴斯夫湛江提至满负荷。正丁醇/产能利用率85.9%（+2.4%），装置运行负荷提升。辛醇/产能利用率71.0%（-18.0%），多套装置集中停车检修。酚酮/产能利用率75.5%（-2.5%），吉林石化投产后负荷6成，惠州忠信2#提负。
- 下游库存：PP及粉料/库存同比高位，环比累库。PP生产企业/库存同比高位。其他下游库存数据未详细说明。
