沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：本周沪镍主力震荡调整，周线涨跌幅为-0.15%，振幅5.83%，主力收盘报价136930元/吨。
- 行情展望：宏观面受美国301调查、中东局势升级影响；基本面方面，菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼RKAB计划上调配额缓解供应担忧；冶炼端精炼镍产能较大，生产利润有盈利空间，产量或将回升；需求端不锈钢厂利润改善，节后生产恢复，新能源汽车产销爬升贡献需求增量；国内镍库存增长，现货升水持稳，LME库存小幅下降，现货升水下调；技术面持仓持稳，价格调整，多空交投转淡。
- 观点参考：短线沪镍震荡调整，关注14关口压力及MA60支撑。
- 不锈钢：本周不锈钢震荡调整，周线涨跌幅为-0.11%，振幅2.92%，主力合约收盘报价14190元/吨。
- 行情展望：原料端菲律宾雨季及品位下降导致镍矿库存趋紧，印尼明年RKAB计划削减配额加剧供应收缩；供应端不锈钢厂利润改善但镍铁价格上涨推高成本，春节假期钢厂检修缓解供应压力；需求端下游传统淡季，出口政策调整带来压力；库存水平与去年同期持平，近期逐步进入去库周期。
- 观点参考：不锈钢期价震荡调整，关注14000元支撑。
期现市场情况
- 沪镍：截至3月13日，电解镍现货价141350元/吨，基差4420元/吨；沪镍收盘价136930元/吨，较上周下跌210元/吨。
- 不锈钢：截至3月13日，不锈钢现货价14950元/吨，基差760元/吨；主力合约收盘价14190元/吨，较上周下跌20元/吨。
- 比值与持仓：沪镍不锈钢比值9.65（持平），锡镍比值2.73（下跌0.14）；沪镍前20净持仓-77442手（减少4049手），不锈钢前20净持仓-4218手（增加5570手）。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存924.33万吨（下降78.41万吨），电积镍生产利润3450元/吨（增加8950元/吨）。
- 2025年12月电解镍产量29058吨（下降0.16%），精炼镍进口量23861.23吨（增长85.74%）；1-12月累计进口233114.881吨（增长133.41%）。
- 上期所镍库存63681吨（增长1912吨），LME镍库存285684吨（下降66吨）。
- 需求端：
- 2026年2月不锈粗钢产量271万吨（环比下降23.37%），300系产量131.94万吨（环比下降28.99%）。
- 2025年12月不锈钢进口量14.14万吨（增长3.23万吨），出口量40.43万吨（增长7.13万吨）；1-2月累计净进口量-273.22万吨（下降26.29万吨）。
- 佛山无锡300系库存分别下降10730吨和7428吨。
- 利润与行业：
- 不锈钢生产利润-63元/吨（下降47元/吨）。
- 房地产业弱势下行（2025年同比分别下降20.4%/18.1%/17.2%），家电行业季节性回升（2025年12月冰箱增长11.35%，冷柜增长9.04%）。
- 汽车产业向好（2026年2月新能源汽车销量180.5万辆），机械行业企稳改善（2025年12月挖掘机增长20.8%）。
