大金重工欧洲弹性最大标的继续强推英国取消部分风电组件关税体现风电发展积

今日风电板块上涨明显，主要受英国取消风电部分组件关税影响，体现出英国对当地风电产业发展的鼓励，以及对中国供应链的接纳度较好。英国海风在欧洲存量和增量占比达40-50%，该变化减弱市场对欧洲海风行业层面的两点质疑：当地海风发展积极性、贸易摩擦风险。

我们持续重点推荐看好大金重工，持续看好公司商业模式。大金重工作为欧洲弹性最大标的，其商业模式具有高壁垒，同行以制造业务为主，而大金在制造基础上提供延伸服务，如航运物流、系统服务等。漂浮式属于包含服务的制造升级，延伸服务价值量、附加值更高，也是大金提升全球竞争力的重要手段。因全球无可对标对象，市场阶段性可能无法准确定价大金重工独特的商业模式，后续会通过持续的财务表现提振市场预期。

短期看，航运业绩表现可能成为超预期因素。自建远洋特种航运物流体系属于重资产高壁垒，大幅度增强公司全球竞争力，财务报表增量贡献有望超预期。我们从部分业主了解到，自有运输模式对于客户有重要意义，可以很大程度为客户提供便利，客户也愿意付出明确溢价，且目前市场无其他企业提供类似模式，大金的竞争优势将会凸显。此外，除物流体系统，大金当前还在布局港口服务等延伸服务内容，将进一步提升全球竞争力。我们提示重点关注自有船运输带来的单吨净利超预期可能性，自有运输业绩将下半年开始部分验证（hornsea3项目），最新定位KING ONE已航行至海峡。

持续重点推荐大金重工，未来有望成长至干亿市值，上涨空间近200%。