风电英国计划取消海风零部件进口关税继续强CALl海风出海景气赛道

核心观点

• 英国计划于4月1日取消海风组件关税（叶片、转子、海缆、变电站辅助&低压系统），利好相关国内产业链企业出口，反映英国加速海风发展决心，后续AR8有望启动。
• 中东冲突背景下，欧洲能源自给趋势明确，海风规划规模较大，未来高增可期。

关键数据与公司布局

• 管桩：
  • D公司25H1欧洲出口市占率约30%，近期签波兰订单约1310万美元，26年预计新签订单达200亿元（同比翻倍）。
  • T公司26Q2有望中标BB导管架项目，进入AR7白名单。
  • H公司26Q2末-Q3初有望中标BB导管架项目，积极争取AR7分包。
• 海缆：
  • D公司海外订单约30-40亿元，十五五海外收入占比有望翻倍至20%以上。
  • Z公司26H1英国能源互联、东南亚项目有望进展。
  • H公司重点跟进中东、南欧、西欧大项目。
• 风机：
  • M公司海外风机预计超7GW（25年新签2GW），欧洲团队高管加速开拓市场，推进基地布局。

研究结论

• 继续重点推荐“海风+出海”景气赛道，核心推荐管桩（大金、天顺、海力）、海缆（东缆、中天、亨通）、风机（明阳、金风、运达、三一）及零部件龙头。