财通电子新科技调整之际继续坚定看好芯原股份本轮底部推荐至今

国内模型迭代将加剧算力紧缺，中文生视频成为核心加速剂，ASIC降本是大势所趋。从客户角度看，AI视频生成需求代表的字节链应持续重视，芯原是字节链核心。公司手量产订单超30亿，截至2025年四季度订单金额达50.75亿元，较三季度末增长54.45%，量产业务订单超30亿元，整体订单一年内转化率超80%，近60%为数据处理应用领域。国产ASIC核心卡位方面，现阶段字节一代即将量产，二代开始预研，工艺持续冲击先进制程。国内芯片设计服务厂商中，仅芯原具备7nm-4nm流片经验储备，且大量案例为一次流片点亮，选择芯原是国产化+技术+成本最优解。叠加稀缺的产能资源和工艺know how，芯原卡位优势显著。自2025年以来需求端多次追加订单，2026年仍有后续追加，预计量产自Q2集中于下半年交付，订单量可观。除核心云厂商客户外，还有GPGPU和其他云商多个订单有望在2026年开启交付。现阶段芯原国产ASIC订单与量产确定性边际提升，叠加Q4在手订单再创历史新高，公司业绩在端云两侧多个核心项目驱动下将逐步兑现。财通电子团队自2025年12月以来持续重点推荐芯原股份，并将芯原列为国产算力首推中的首推，建议重视。