芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/03/11P T A日期

• 核心观点：近端TA检修提负并存，开工环比提升，聚酯负荷延续回升中，库存环比累积，基差走强，现货加工费环比走弱；PX国内部分装置降负，海外检修落地，PXN小幅走扩，歧化效益与异构化效益走弱，美亚芳烃价差环比走低。后续来看，TA受自身提负与原料强势下效益收缩，绝对价格与结构受冲突影响较大，不确定性较高，但从加工费角度看，若冲突延续较久，减产或陆续传递至TA端，若冲突结束，TA自身估值同样有望改善，高波动下可关注逢低做扩加工费机会。

M E G日期

• 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格、MEG内盘价格、MEG华东价格、MEG远月价格、MEG煤制利润、MEG内盘现金流（乙烯）、MEG总负荷煤制MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷。
• 核心观点：近端国内油制检修降负并存，煤制部分检修，整体开工回落，到港回落但发货清淡下港口库存仍有累积，周内整体到港预报量下行，基差走强明显，煤制、乙烷制效益大幅改善。后续来看，EG到港在冲突延续下预计快速下滑，叠加国内也存在部分装置出现预防性降负，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，短期观望。

涤 纶 短 纤日期

• 关键数据：1.4D 棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短。
• 核心观点：近端装置延续重启中，开工回升至84.6%，假期产销清淡，周内环比改善，库存环比去化，现货加工费环比收缩。需求端方面，涤纱端开工同样回升，原料备货回升而成品库存去化，效益环比走弱。后续来看，原料大幅走强后下游追涨情绪尚可，开工预计延续回升，短纤自身加工费压缩至偏低水平，但提负同样在延续，短期驱动不明显，若原料持续强势，减产或逐步增加，关注中长期逢低做扩加工费机会。

天 然 橡 胶 & 2 0号 胶日期

• 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力。
• 核心观点：主要矛盾：胶水-杯胶价差走弱。策略：观望。

苯 乙 烯日期

• 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料）。
• 核心观点：无明确核心观点，主要提供价格数据。

PS（华东透苯）ABS（0215A)日期

• 关键数据：亚洲价差纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润。
• 核心观点：无明确核心观点，主要提供价格数据及利润数据。