宏观方面，内需修复暖意渐显，但输入性通胀风险需警惕。欧洲央行加息预期提高，全球能源局势紧张，中东地缘冲突升级引发油价上涨，推高国内通胀压力。中国2月CPI同比上涨1.3%，创近三年最高涨幅，PPI下降0.9%。经济正由政策刺激向内生修复平稳过渡，CPI短期面临季节性回调压力，但促消费政策将持续支撑核心通胀；PPI企稳信号明确，最早或于3月转正。需警惕中东地缘冲突升级带来的油价冲击，以及PPI向CPI的传导效率，警惕需求偏弱背景下通胀过快上行对企业盈利与居民生活的挤压。
人民币汇率方面，风险偏好边际缓解。特朗普暗示美伊战事或很快结束，风险偏好得到缓解，原油高台跳水而美元转跌。但哈梅内伊之子接任伊朗最高领后，地缘事件短期内或难以结束，美元指数可能仍维持高位震荡。人民币汇率短期内受美元指数偏韧性支撑，较难重新启动趋势性升值，核心观察点在于企业结汇意愿的变化。重点关注国内出口数据表现情况，以及美国通胀指数表现情况。
股指方面，外围风险或缓和，股指预计震荡修复。地缘政治风险影响持续，市场风险偏好受冲击，全球权益市场普跌，A股受此影响低开回落，但当前处于两会窗口期，本周两会结束将公布十五五规划完整文件，政策利好预期对股指托底支撑，股指上午盘中开始反弹，持续拉升至收盘。期指方面，除IF外，其余品种基差均贴水收敛，市场情绪略有好转。短期外围冲击影响逐渐弱化，叠加特朗普暗示美伊战事或很快结束，股指预计震荡修复，后续走势等待两会结束十五五规划政策文件落地。
国债方面，短期交易窗口来临。国际油价暴涨导致市场出现了对滞涨的担忧，战争的长期化将使油价维持在较高水平。当前中东局势仍具有较高不确定性，按照悲观预期来看，国内PPI确实可能因此出现上涨，但这种上涨并非由内需推动，大概率不会改变国内货币政策的基调。隔夜原油价格大跌，战争局势似乎有所缓和，短线或迎来交易窗口，多头可分批介入。
集运欧线方面，地缘冲突与成本飙升共推，期市情绪亢奋全线涨停。地缘风险扩散叠加燃油成本急升，短期情绪主导市场，期价波动剧烈。当前市场核心矛盾集中于地缘冲突与成本端，多空因素交织但短期情绪极度偏向多头。预计主力04合约将维持高位宽幅震荡格局，波动率维持高位，远月合约受旺季预期支撑相对更强。
大宗商品方面，各板块表现分化。
- 新能源：碳酸锂波动较大，注意风险；工业硅&多晶硅宽幅震荡。
- 有色金属：铝产业链波动明显放大；铜夜盘反弹，韧性十足；锌情绪下杀后逐步反弹；镍-不锈钢震荡反复；锡整体跟随大盘波动；铅偏弱震荡。
- 油脂饲料：油料资金与地缘驱动；油脂原油高位带动油脂偏强。
- 能源油气：SC高溢价，高波动，关注风险；燃料油溢价回吐，高位调整；沥青波动放大，阶段高点明显。
- 贵金属：贵金属板块主要受益于美联储中期选举时间窗口下的政策与政治环境博弈。中长期看，铂钯牛市基础仍在。短期需警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险，回调视为中长期布多机会。
- 化工：纸浆-胶版纸地缘局势带动化工板块情绪大幅波动；纯苯-苯乙烯原油大幅波动，单边波动增大；LPG外盘原油降温,价格阶段性回落；甲醇地缘冲突缓和；塑料PP市场情绪再升温；橡胶原油大幅波动，橡胶震荡回调；玻璃纯碱或有博弈，波动较大。
- 黑色：螺纹&热卷成本支撑，但反弹高度有限；铁矿石估值偏高；焦煤焦炭过剩矛盾制约煤焦反弹高度；硅铁&硅锰冲高回落，但下方成本支撑。
- 农副软商品：生猪冲高回落；棉花关注地缘冲突进展；白糖油价提振叠加估值修复；鸡蛋连续反弹；橡胶原油大幅波动，橡胶震荡回调；苹果冲高回落；红枣自身驱动暂显不足；原木地缘情绪带动期价大幅波动。
各板块具体策略建议详见报告原文。
