锰硅，供需面偏弱

2026-03-10 宝城期货七个橙子一朵发🍊

2月下旬以来，锰硅期现价格强势上涨，主力合约期价累计涨幅超12%，现货价格同步走高。价格上行的主要驱动因素是矿端扰动，市场担忧南非可能征收出口税，叠加电力成本上升、大宗商品价格上涨及中东冲突带来的运输影响，导致锰矿供应担忧加剧，支撑锰硅价格。

然而，锰硅库存居高不下，抑制价格走势。截至3月6日当周，生产企业厂内库存为38.73万吨，同比增101%，去化压力较大。钢厂延续低库存策略，补库动能不强，进一步加大厂库压力。

供需格局表现偏弱，基本面未配合上涨。供应端，企业生产平稳，主产区内蒙古和宁豆地区生产积极，新增产能投放带动供应稳中有升。需求端，节后钢厂复产有限，“五大材”产量及锰硅需求量均低于往年同期，显示需求偏弱。钢厂盈利不佳，提产动能不足，下游行业难有实质性好转，需求改善受限。

综上所述，矿端扰动和能源强势支撑锰硅价格上涨，但库存压力和供需偏弱的基本面限制上行空间。后市谨慎乐观，需警惕交易逻辑切换至产业端。

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