硅铁供应有扰动预期 锰硅供需仍然偏弱

银河期货大宗商品研究所周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 目录 综合分析与交易策略 【综合分析】 硅铁方面，供应端有扰动预期，部分地区兰炭有环保检查预期，宁夏中卫地区电力检修也可能影响部分硅铁厂家生产，不过目前还没有在数据端体现。需求方面，由于钢材利润持续恶化，样本钢厂中已有9成以上处于亏损状态，带动钢厂检修增多。在需求下降拖累下，库存出现明显上行。8月2日期价在供应端扰动预期下大幅上行，前期空单可减仓观望。本周需重点关注供应端实际减量，如果减量不及预期，则在供需面偏弱格局下空单可重新入场。 锰硅方面，锰矿价格上周持续回调，锰硅现货价格也以弱势运行为主。供应端方面，锰硅企业亏损较大，产量开始下降，同时部分厂家反馈在交付完前期订单后，也有进一步减产预期。需求端方面，受螺纹钢切换新国标以及钢厂利润不佳的双重冲击，螺纹钢产量近期加速下降。需求端目前来看降幅更大，锰硅库存也出现较大幅度累积。目前来看锰硅基本面仍然偏弱，预计本周仍以震荡偏弱为主，但供应端亏损较大，不宜追空。 【策略】 单边：硅铁底部震荡，关注供应实际减量；锰硅震荡偏弱； 目录 供需双减，需求降幅更大，库存双双回升 ◼【需求】 下游钢厂利润情况继续恶化，带动钢厂检修量增加，产量出现加速下行。据我的钢铁网数据显示，247家样本钢厂日均生铁产量236.62万吨，环比下降2.99万吨。五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：1.92万吨，环比上周降0.11万吨；五大钢种硅锰（周需求70%）11.9吨，环比下降0.57万吨。 ◼【供给】 供应方面，本周供应端稳中有降，锰硅产量降幅加大。本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率39.33%，环比持平；全国硅铁产量（周供应）11.41万吨，环比下降0.03万吨。全国187家独立硅锰企业样本开工率56.79%，较上周减2.49%；全国硅锰产量（周供应99%）211050吨，环比下降0.87万吨。 ◼【库存】 整体来看合金呈现供需双减格局，不过目前需求端降幅更大，库存双双回升。本周（8.2）Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量6.04万吨，较上期增7.84%；全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量10.4万吨，环比（增加3.72万吨）。 目录 硅铁成本与利润（元/吨） 成本碳元素、电价格 硅锰硅铁供给-月度产量 锰矿、硅铁进出口 金属镁需求 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn