硅铁：钢招定价回落，偏弱震荡 锰硅：供需情绪低迷，偏弱震荡

市场回顾及价格表现

• 期货市场：硅铁2502合约收于6,176元/吨，周环比下降38元/吨，持仓减少20,120手；锰硅2502合约收于6,006元/吨，周环比下降116元/吨，持仓减少10,834手。
• 现货市场：硅铁75B主产地报价5800~6000元/吨，环比持平或下降50元/吨；锰硅价格波动，内蒙6517型号报价5920元/吨，广西报价6050元/吨，环比下降120~30元/吨。
• 价差变动：硅铁2502合约基差为-196元/吨，锰硅2502合约基差为-86元/吨；内蒙现货硅铁-锰硅价差为60元/吨，硅铁2502-锰硅2502价差为170元/吨。

供需情况分析

• 供应：硅铁产量10.88万吨，环比下降5.1%，开工率37.71%；锰硅产量19.83万吨，环比下降0.9%，开工率45.03%。
• 需求：247家钢铁企业高炉开工率85.55%，日均铁水产量227.87万吨，环比下降1.54万吨。
• 库存：硅铁库存72,850吨，环比增加5,850吨；锰硅库存202,500吨，环比减少14,500吨。
• 利润：硅铁盘面利润267元/吨，现货利润71元/吨；锰硅盘面利润-161.04元/吨，现货利润-329.04元/吨。
• 原料价格：硅石215元/吨，兰炭755元/吨；锰矿半碳酸33.5元/干吨度，富锰渣995元/吨，冶金焦1432.8元/吨，成本重心小幅下移。

总结及投资建议

• 价格走势：双硅价格震荡偏弱，下游需求刺激有限，情绪低迷。
• 供给：双硅供给微缩，开工走弱，锰硅内蒙仍有新开炉工程，库存高位，供应压力持续。
• 需求：高炉开工与铁水产量下降，季节性走弱，价格承压。
• 成本：双硅成本稳定，交易回归基本面，下跌幅度有限。
• 关注点：需求减弱节奏、冬储需求变动、铁水减产节奏。