油脂日报

第一部分数据分析

• 国际市场：巴西马托格罗索州2025/26年度大豆收割进度达89.15%，超过去年同期平均水平；玉米播种率达93.68%，低于去年同期。
• 国内市场：棕榈油期价收涨5%，库存81.21万吨，环比增3.23%；豆油期价收涨3%，库存90.59万吨，环比降0.81%；菜油期价收涨2%，库存26.3万吨，环比降0.8万吨。

第二部分基本面分析

• 棕榈油：受原油柴油上涨及基差转负影响，盘面快速拉涨，但库存持续累库，现货市场下游按需采购，关注后期买船及到港情况。建议单边观望，可考虑P59逢高反套，关注中东地缘变动。
• 豆油：油厂压榨开机率提升，供应趋增，豆油库存仍处高位，基差稳中有降。建议单边跟随油脂涨势，月间反套思路。
• 菜油：菜籽压榨量增加，库存环比减少，但后期到港量增加及消费淡季压制上涨空间。短期受库存不高及地缘支撑，但需关注后期供应恢复及地缘变化。

第三部分交易策略

• 单边：短期油脂受地缘影响波动加大，整体震荡偏强，建议观望。
• 套利：P59、Y59可考虑逢高反套。
• 期权：观望。

第四部分相关附图

• 数据来源：银河期货，邦成、WIND等。