核心逻辑
短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期位于低位，美指强势。美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应，全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁，市场担忧中东冲突可能长期化。美国2月就业意外减少且失业率上升，就业疲软与高通胀并存，将美联储逼入两难境地。美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧，纪要首次明确提到加息可能性讨论。目前市场预期美联储降息接近尾声，下次降息或到9月。美元指数和美债收益率大幅上行。
商品属性
中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
策略建议
预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变。黄金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。白银策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。铂金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。钯金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
数据概览
- 黄金：Comex黄金活跃合约收盘价5181.30美元/盎司，沪金主力收盘价1140.00元/克。
- 白银：Comex白银活跃合约收盘价84.70美元/盎司，沪银主力收盘价21547.00元/千克。
- 铂金：NYMEX铂金活跃合约收盘价2178.60美元/盎司，铂主力收盘价551.85元/克。
- 钯金：NYMEX钯金活跃合约收盘价1809.50美元/盎司，钯主力收盘价438.45元/克。
风险提示
美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险，需求证伪风险，交易所调控。
