一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期避险情绪升温，美国经济转弱信号增多，降息预期增强；贸易战、地缘异动引发衰退担忧；VIX指数低位上行。
- 避险属性：欧盟与加拿大报复措施，特朗普关税威胁升级，引发衰退担忧。
- 货币属性：美国2月零售销售小幅反弹，不确定性加剧，市场预期美联储下次降息至6月，总降息空间重回75基点。
- 商品属性：CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。
- 趋势预测：短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3010.10美元/盎司，上涨0.55%；伦敦金2996.50美元/盎司，上涨0.62%。
- 国内价格：沪金主力收盘价700.70元/克，上涨0.68%；黄金T+D收盘价699.84元/克，上涨0.70%。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-0.66元/克，金银比88.73。
- 持仓量：Comex黄金手数511276，沪金主力59911千克，黄金TD191208千克。
- 库存：LBMA库存8477吨，Comex黄金1258吨，沪金1500吨。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济数据超预期、地缘异动。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多近期和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价34.41美元/盎司，上涨0.13%；伦敦银33.77美元/盎司，下跌0.37%。
- 国内价格：沪银主力收盘价8369.00元/千克，上涨0.42%；白银T+D收盘价8345.00元/千克，上涨0.24%。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差510.16元/克。
- 持仓量：Comex白银155263手，沪银主力60476千克，白银TD36255千克。
- 库存：LBMA库存22462吨，Comex白银13853吨，沪银1196吨。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济数据超预期、地缘异动。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，M2同比3.86%；十年期美债真实收益率2.33%；美元指数103.40，美债利差0.28。
- 美国经济：通胀CPI同比2.80%，失业率4.10%，非农就业人数15.10万；零售额同比3.89%，环比-1.43%。
- 央行黄金储备：中国2289.53吨，美国8133.46吨，世界36146.59吨。
- 避险属性：VIX指数20.49。
- 商品属性：CRB商品指数304.65。
美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）
