贵金属日报

黄金☆☆☆白银铂☆☆☆ 钯 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 今日贵金属震荡，盘中波动较大。上周美国公布一系列数据喜忧参半，最重要的2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%均不及预期，美联储多位官员讲话观点仍有分歧，但多数倾向聚焦通胀，利率市场交易上半年降息概率仍不高。美伊局势焦灼，战争从规模和时间维度不断扩大，贵金属呈现历史高位震荡格局，原油大幅上涨带来全球通胀和经济前景的不确定性，有色和股市均出现下跌，需要警惕衰退交易出现带来流动性冲击。 2025年海外主要矿山铂、钯产量同比下滑3%；2026年受海外矿山前期资本开支不足、在产矿品位下滑、地下开采成本偏高等因素影响，供应端脆性约束依旧偏强，长线仍倾向逢低多配。短期市场围绕中东局势展开交投，叠加能化板块强势、美元指数持续反弹，铂钯宏观驱动减弱，盘面逐步回归基本面定价，缺乏方向性指引，倾向寻找安全边际较高的低位，少量多单参与。 ★旧金山联储主席戴利称非农数据无法忽视，但也无需过度解读；白宫经济委员会主任哈塞特认应该关注就业人数的平均值；克利夫兰联储主席哈玛克：美联储利率政策很可能在相当长一段时间内维持不变；美元的全球主导地位难以撼动；波士顿联储主席柯林斯：没有必要改变货币政策立场；美联储理事米兰：中性利率约为2.5%至2.75%。 ★特朗普：可能会将军事预算提高到1.5万亿美元，考虑扩大打击范围。同时希望“彻底清除”伊朗领导层，已有新领导人人选，除非伊朗投降，否则不会与其达成任何协议。目前无计划在伊朗部署地面部队，已排除库尔德武装参战可能。将在“适当时机”作出结束对伊朗军事行动的最终决定。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。