食品饮料行业周度跟踪：2026年最新政策导向和消费机会解读

行业动态跟踪|食品饮料 证券研究报告2026年03月08日 2026年最新政策导向和消费机会解读 食品饮料行业周度跟踪 核心结论 一、行业观点：2026年最新政策导向和消费机会解读 宏观政策强调质效，统一大市场成为重要主线，价格治理是重要手段。从宏观政策角度来看，今年经济增长目标4.5%-5%，更看重质量而不是盲目追求速度。今年统一大市场地位进一步提升，同时加强产业侧反内卷、反垄断，价格治理成为更重要的手段，专门强调推动价格总水平由负转正，消费价格合理温和回升，对价格的关注度明显提升。 消费政策工具制度有创新，方向上聚焦实体经济和县域市场。促消费工具有所创新，今年设立1000亿财政金融协同专项资金，通过贷款贴息、担保等方式撬动社会资金。制度方面明确中小学春秋假，提振文旅消费，制定城乡居民增收计划，明确增加居民财产性收入。在促消费方向上，除了绿色、数字和智能，今年明确活跃线下消费、激发下沉市场活力，下沉市场变得非常重要，促消费政策更加聚焦实体经济和县域市场。 产业与投资政策以支撑投资、消费正循环为核心。投资端包括两个方面，一是政府真金白银投资，直接创造需求，包括特别国债、促内需专项资金、政策性金融工具等，二是城镇新增就业1200万以上的目标，强调延续实施稳岗返还、社保补贴，以及激活民间投资。产业政策亮点较多，今年传统产业位置前置、地位更加突出，同时首次提及未来能源、脑机接口等新的产业方向。另外，“智能经济”提法首次出现，将进一步完善AI生态。 分析师 于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn田地S080052505000415800464768tiandi@xbmail.com.cn肖燕南S080052507000214786698540xiaoyannan@xbmail.com.cn 结合政策导向，消费领域五大核心投资机会明确： 一是服务消费，政策持续加码并不断细化，服务类CPI有所提升，旅游客单价也在恢复进程中。今年额外提示餐饮复苏机会，随着平台反内卷治理以及过剩产能淘汰，行业逐渐进入均衡状态，头部企业如百胜、海底捞已经企稳改善。 二是通胀与价格主线，一类是已经在发生的上游价格上涨，比如造纸、牧场以及棉纺等；一类是有望上游向下游传导的，关注餐饮、白酒、啤酒等传统具备通胀传导属性的品种。 三是新消费与情绪价值，一类是新零售渠道变革与场景延伸带来的机会，例如茶饮等，新零售品牌对传统品牌也在迭代；一类是产品创新方向，包括新的科技消费产品、智能家居、适老化产品等。 相关研究 食品饮料：全球鱼子酱龙头，盈利优质壁垒深厚—鲟龙科技新股梳理2026-03-04食品饮料：“C端时代”拉开序幕—2026年春节白酒销售点评2026-02-23食品饮料：高端消费专题：消费复苏，高端先行2026-02-10 四是下沉市场与出海方向，促消费政策重点提到下沉市场、县域市场，传统龙头通过渠道下沉以及向下开店已经一定程度享受了下沉市场的红利。在全球环境不确定性较高的情况下，中国企业仍然具有产业优势，关注新一轮出海行情。 五是传统国补条线，短期压力后有望修复，同时行业竞争格局也在发生变化。 二、重点公司跟踪 蒙牛乳业发布业绩预告：预计2025年归母净利润约14-16亿元，收入同比下降约7%–8%，经营利润率约7.9%-8.1%。预计计提减值拨备约22–24亿元；下半年液态奶收入环比回升，鲜奶、奶粉及奶酪品类实现双位数增长。 统一企业中国发布全年业绩：（1）2025年总收入317.14亿元，同比+4.6%，饮品收入194.71亿元，同比+1.2%，食品收入104.93亿元，同比+5.0%；（2）毛利率33.2%，同比提升0.7pct。 周黑鸭发布业绩预告：预计2025年收入约25.2–25.5亿元，同比增长2.8%–4.0%；利润约1.5–1.65亿元，同比增长52.7%–68.0%。2025年公司聚焦门店结构优化，提升单店经营效率；同时，成立渠道事业部，拓展多元化渠道客户。 百润股份公告下修百润转债转股价格：公司2021年发行总额11.28亿元百润转债，转股期为2022年4月12日至2027年9月28日，初始转股价66.89元/股。2026年3月3日公司决定向下修正转股价，由46.68元/股下调至20.68元/股，并于3月4日生效。 IFBH发布澄清公告：公司澄清媒体关于其100%椰子水含外源糖及水的说法不属实，产品未添加外源糖、水或人工香精。公司每年委聘专业人士及权威检测机构对产品进行全面检测，并持有泰国食品药品监督管理局认证证书，同时通过多项国际认可的科学检测方法完成产品质量验证。 三、投资建议：继续推荐餐饮及供应链方向，精选新消费α个股 标的上，继续推荐餐饮板块及受益的餐供产业链，餐饮重点推荐持续迭代的百胜中国，关注改革预期的海底捞，餐饮供应链继续推荐颐海国际、海天味业、华润啤酒，关注天味食品、宝立食品。新消费仍是增量逻辑，26年精选α个股，推荐茶饮龙头古茗，魔芋龙头卫龙，卡位新零售渠道的十月稻田，关注内部改革的泉阳泉。 风险提示：宏观消费需求修复不及预期、政策波动、行业竞争加剧。 行业动态跟踪|食品饮料 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。