2026年2月23日-3月6日,申万食品饮料指数下跌3.77%,跑输上证指数4.80个百分点。白酒板块中,茅台批价有所波动,但渠道库存压力有所缓解;大众品板块中,燕京啤酒和珠江啤酒业绩稳健增长。3月5日发布的《政府工作报告》提出多项促消费政策,包括特别国债支持消费品以旧换新、设立促内需专项资金等,预计将推动消费持续增长。当前消费板块估值处于历史低位,随着政策落地,板块有望迎来估值修复。建议关注成长性好、估值低的板块龙头。白酒板块建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液等高端白酒,以及山西汾酒、古井贡酒、金徽酒等区域龙头。大众品板块建议关注餐饮供应链、零食、乳品等细分领域,关注个股包括安井食品、盐津铺子、西麦食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业等。风险提示包括食品安全、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、宏观经济政策不及预期、第三方数据统计偏差等。