工程机械跟踪2月出口高增好于预期内销重点关注3月开复工拉动挖

挖机1-2月出口合计同比+39%，继续关注欧美周期向上+新兴市场矿机高增。 在春节情况下，挖机单2月出口同比+37%好于预期，外销增长拉动持续体现。 展望后续：1）新兴市场矿山拉动：供需紧张下资源品价格有望维持强势，叠加海外矿企龙头capex向绿色化、智能化倾斜，我国矿机出海有望加速。 2）关注欧美周期向上 工程机械跟踪：2月出口高增好于预期，内销重点关注3月开复工拉动 挖机1-2月出口合计同比+39%，继续关注欧美周期向上+新兴市场矿机高增。 在春节情况下，挖机单2月出口同比+37%好于预期，外销增长拉动持续体现。 展望后续：1）新兴市场矿山拉动：供需紧张下资源品价格有望维持强势，叠加海外矿企龙头capex向绿色化、智能化倾斜，我国矿机出海有望加速。 2）关注欧美周期向上趋势：海外五大龙头财报整体反映景气提速，降息预期下继续看好欧美资本品修复。 国内挖机1-2月内销合计同比-9%，短期数据波动不改周期向上趋势。 2月受春节假期影响及去年同期高基数，挖机内销同比-42%，1-2月整体同比-9%。 短期数据虽有所波动，但国内周期向上趋势不变：1）龙头零部件厂商反馈排产订单持续高增，3月挖机油缸排产同比增长近50%，泵阀同样高增；2）农历春节后开复工数据显示，整体节奏好于去年，且资金到位节奏比去年更快，重点关注3月开复工后带动挖机内销数据。 国内、海外景气向上，龙头26年业绩增长20%-30%较为确定，继续重点推荐：恒立液压、中联重科、徐工机械、三一重工、建设机械、柳工、山推等。