2023M3挖机销量点评：3月出口好于预期，23年内销有望复苏

工程机械行业展望与分析

投资建议概览

• 核心观点：预计2023年挖掘机销量将出现复苏，特别是在出口替代、电动化转型和国内地产、基础设施政策支持下。
• 推荐企业：三一重工、徐工机械、恒立液压、建设机械以及浙江鼎力。

行业趋势与数据

• 3月销量表现：2023年3月，挖掘机总销量为25,578台，较去年同期下滑31.0%，但环比增长19.2%，超过市场预期。其中，内销13,899台，同比下滑47.7%，环比增长20.9%；外销11,679台，同比增长10.9%，环比增长17.3%。
• 市场结构：外销市场表现出韧性，尽管面临高基数挑战和全球经济放缓，但仍保持稳健增长态势。国内市场则受国四标准实施影响，客户存在观望情绪。

政策与市场预期

• 政策影响：2023年政府工作报告强调了新增地方政府专项债的增加，主要用于新基建和新能源项目，预示着基础设施建设将为经济稳定增长贡献力量。
• 市场预期：随着政策效应的逐步释放和国内市场的恢复，特别是基建项目的启动，预计工程机械内销市场将在2023年迎来回暖。

海外市场机遇

• 海外市场趋势：东南亚、欧洲、北美等地区对工程建设的需求持续增长，尤其是东南亚市场，其工程开工小时数远高于全球平均水平。
• 增长策略：鉴于海外市场的需求趋势和国内企业在性价比与电动化方面的优势，预计未来国内工程机械企业将加大海外市场的开拓，特别是大型矿机设备可能成为新的出口增长点。

风险提示

• 地产下行风险：房地产市场的持续低迷可能对工程机械行业造成负面影响。
• 政策执行力度：稳增长政策的实际执行力度和效果可能影响市场预期。
• 项目推进缓慢：重大项目进展的不确定性可能影响整体市场需求。

结论

当前工程机械行业展现出积极的复苏迹象，特别是在出口市场和电动化转型的推动下，国内企业在全球市场中的地位有望进一步巩固。然而，行业也面临着来自政策执行、市场环境变化和特定项目推进速度等方面的不确定性和风险。投资者应关注政策动态、市场需求变化和技术发展趋势，以做出明智的投资决策。

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