机械行业周报：3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块

机械 3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块（20250407-20250413） 报告摘要 行情回顾 本期（4月7日-4月11日），沪深300下跌2.9%，机械板块下跌6.7%，在所有一级行业中排名27。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨1.9%；激光加工设备跌幅最大，下跌11.3%。 本周观点 子行业评级 3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，3月挖机国内销售19517台，同比增长28.5%，继续超预期增长；出口销售10073台，同比增长2.87%，延续增长态势。国内市场：挖机已于去年逐渐走出底部，我们看好内需新一轮向上周期。1）政策端持续发力：2025政府工作报告中提出，今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。2）开工端逐步复苏：根据工程机械工业协会，2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%。3）设备进入存量更新周期：工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照挖机平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期。我们认为，后续随着政策端持续发力，项目开工率将逐渐提升，同时叠加设备自身更新周期，今年国内挖机复苏确定性强，我们看好2025年全年挖机内销同比继续向上。海外市场：从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，同比增长趋势延续至今，与海关出口数据趋势相吻合，从海关出口统计的下游区域来看，去年下半年出口转正主要是低基数叠加东南亚需求复苏所致，今年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于去年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，国产品牌在海外份额也会继续提升，出口有望取得更好表现。展望2025年，我们看好挖机国内外需求共振，继续看好工程机械板块。 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟电话：021-58502206E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清电话：021-61372597E-MAIL：liugq@tpyzq.com分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳电话：E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523100001 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 目录 一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告.................................................................10(一)经营活动相关..................................................................10(二)资本运作相关..................................................................12四、板块行情回顾.................................................................12五、风险提示.....................................................................14 图表目录 图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................13图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................13 行业观点 一、 周核心观点： 3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，3月挖机国内销售19517台，同比增长28.5%，继续超预期增长；出口销售10073台，同比增长2.87%，延续增长态势。国内市场：挖机已于去年逐渐走出底部，我们看好内需新一轮向上周期。1）政策端持续发力：2025政府工作报告中提出，今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。2）开工端逐步复苏：根据工程机械工业协会，2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%。3）设备进入存量更新周期：工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照挖机平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期。我们认为，后续随着政策端持续发力，项目开工率将逐渐提升，同时叠加设备自身更新周期，今年国内挖机复苏确定性强，我们看好2025年全年挖机内销同比继续向上。海外市场：从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，同比增长趋势延续至今，与海关出口数据趋势相吻合，从海关出口统计的下游区域来看，去年下半年出口转正主要是低基数叠加东南亚需求复苏所致，今年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于去年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，国产品牌在海外份额也会继续提升，出口有望取得更好表现。展望2025年，我们看好挖机国内外需求共振，继续看好工程机械板块。 二、行业重点新闻 【工程机械】全球瞩目！bauma 2025盛大开幕 2025年4月7日，享誉全球的bauma 2025（慕尼黑国际工程机械、建材机械、矿山机械、工程车辆及建筑设备博览会）在德国慕尼黑盛大开幕。本次展会自2025年4月7日至13日举行，室内展出面积达20万平方米，室外展出面积更是达到41.4万平方米，规模宏大，盛况空前。预计吸引来自60个国家的3200家参展商和来自200多个国家的49.5万名观众，共同见证工程机械行业的辉煌时刻。bauma 2025汇聚了全球工程机械行业的精英企业，他们带来了最新的技术和产品，展示了行业的最新动态和未来趋势。中国参展企业阵容强大，徐工集团、三一重工、中联重科、柳工、临工集团、山推、山河智能、雷沃等等企业纷纷亮相，展示了中国工程机械行业的创新实力和发展成果。本次展会展品覆盖了工程机械、建材机械、矿山机械、工程车辆及建筑设备等多 个领域。从推土机、挖掘机、装载机等土方机械，到混凝土机械、起重机等重型设备，再到路面机械、风动机械、凿岩机械等特种工程机械，应有尽有。此外，展会还展示了丰富的工程机械配件、建材机械和矿山机械，满足观众对各类机械设备的全方位需求。bauma 2025不仅展示了传统机械设备的最新升级，还聚焦了自动化、智能化、环保技术以及绿色建筑材料等领域的最新发展趋势。无人驾驶设备、人工智能辅助操作系统、智能建造与施工技术等前沿技术纷纷亮相，为观众带来了前所未有的行业体验。 【工程机械】财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知 为贯彻党的二十大、二十届三中全会关于实施城市更新行动的决策部署，落实中央经济工作会议和政府工作报告有关要求，中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推动补齐城市基础设施的短板弱项，加强消费型基础设施建设，注重向提振消费方面发力，促进城市基础设施建设由“有没有”向“好不好”转变，解决人民群众的急难愁盼问题，实现城市高质量发展。财政部会同住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市，在城市层面探索整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制，形成工作合力。中央财政对入围城市给予定额补助。入围城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，探索城市更新可复制、可推广的机制和模式。力争通过三年探索，城市地下管网等基础设施水平明显提升，生活污水收集处理效能进一步提高，老旧片区宜居环境建设取得明显成效，形成可复制、可推广的模式和经验。 【工程机械】央视探厂！一季度销量激增，三一重机产能全开 随着全国多地重大工程项目全面步入“加速跑”阶段，工程机械行业迎来了传统的开工及销售旺季。4月8日，央视财经《经济新闻联播》栏目播出了专题报道《春季开工旺一季度国内挖掘机销量大增》与《产能全开工程机械企业有望迎新一轮替换周期》。报道通过引用挖掘机指数，并深入探访三一重机的生产车间，生动展现国内挖掘机生产企业满负荷运转、全力投入生产的繁忙景象。在广东深圳前海国际枢纽中心的施工现场，数十台工程机械设备全力运转。项目负责人告诉记者，今年一季度以来，他们工程不断提速，持续加大工程机械的投入力度，抢抓施工的黄金期。中建八局深铁前海国际枢纽中心项目总工程师邱威：“我们项目是地下六层的大型综合交通枢纽，基坑深度超30米。”在一季度，我们大量投入机械设备，目前已投入四十余台。在后续 的施工时期，预计我们投入挖掘机等大型机械设备将超八十余台。一季度，基建项目的逐步发力也传导到了上游工程机械行业。挖掘机指数显示，今年前两个月，全国工程机械平均开工率为37.38%，相比2024年同期增长了2.91个百分点。三一重机运营本部负责人何鹏飞：“包括我们的外协供应商，现在基本上也都是被我们给拉爆掉了。现在我们的商务、采购工程师、物流工程师，基本上长期驻扎在我们的一些外协厂里面进行催货，他们也是供不应求。”数据显示，2025年1到3月，销售挖掘机61372台，同比增长22.8%。其中国内销量36562台，同比增长38.3%，出口24810台，同比增长5.49%。三一重机总经理王政表示：“今年，随着各方面的因素，我们看到更新换代的需求、国家一些项目的托底等等。我们预测全年应该有15%到20%的增长，跟我去年预测的10%到15%还是会更乐观一点点。” 【机器人】未来移动像骑马一样！川崎重工业推出氢动力四足机器人车辆 川崎重工业在2025年大阪关西世博会发布最新的四足机器人“CORLEO”，这是一款以2050年未来移动方式为概念所开发的模型，专为驾驶者设计的氢动力四足机器人车辆，融合川崎重工在二轮车与机器人技术，让用户可像骑马一样骑乘，更能在传统车辆无法行驶的山区地形中移动。目前CORLEO尚无商品化的计划，但其体积与大型重型机车相仿，采用氢燃料引擎作为动力来源，骑乘方式仿照马匹，骑士跨坐其上，通过身体重心的转移进行操作，创新概念融合人工智能和清洁能源技术，让驾驶者能在各种地形上行驶。CORLEO导入摩托车常见的“摇臂避震系统”，这项技术通常用于连接车架与后轮、吸收冲击，因此即使当地面高低不平的区域，也能维持稳定与舒适的移动体验，四条独立机械腿能够在各种表面上实现平衡、稳定的运动，每条腿都能单独操作，使机器人能够轻松穿越崎岖不平的地形。CORLEO配备150cc氢气发动机，可产生电力为其四肢提供动力，这种清洁能源方法将机器人定位为环保的越野移动平台，并受到川崎摩托车设计的启发，采用由金属和碳材料构成的流线型车身，前端包括一个类似头部的护罩，让人联想到摩托车的美学，并配有内置灯，延伸曝光率。CORLEO与传统的控制设备不同，并能对驾驶者的身体动作做出反应，改变重心会促使机器人相应地调整其步伐，平视显示器(HUD)提供氢气水平、导航和运动稳定性（包括重量分布）的即时资讯。CORLEO的橡胶“蹄子”增强其在软硬表面的抓地力，有助于提高其稳定性，还具有跳跃障碍物的能力，但具体的性能指标尚未披露，目前还只是概念模型，缺乏速度、续航里程或电池寿命等详细的技术规格，川崎预计2050年上市，但尚未提供明确的开发进程或商业可用性细节。 【机器人】攻关机器人“