机械行业周报：2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块

2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块 报告摘要 行情回顾 本期（3月3日-3月7日），沪深300上涨1.4%，机械板块上涨4.7%，在所有一级行业中排名5。细分行业看，基础件涨幅最大，上涨9.1%；光伏设备跌幅最大，下跌2.1%。 本周观点 ◼子行业评级 2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2月挖机国内销售11640台，同比增长99.4%；出口销售7630台，同比增长12.7%。1+2月累计来看，国内共销售17045台，同比增长51.4%；出口共销售14737台，同比增长7.37%。2月挖机内销超预期增长，1+2月合计同比增速相较去年再上台阶，表明内需上挖机已于去年逐渐走出底部，需求向好，我们认为，后续随着政策端持续发力，项目开工率将逐渐提升，同时叠加设备自身更新周期，今年国内挖机复苏确定性较强，看好内需新一轮上行周期，预计2025年全年挖机内销同比会继续向上。海外市场：从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，同比增长趋势延续至今，与海关出口数据趋势相吻合，从海关出口统计的下游区域来看，去年下半年出口转正主要是低基数叠加东南亚需求复苏所致，今年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于去年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，国产品牌在海外份额也会继续提升，出口有望取得更好表现。展望2025年，挖机国内、出口复苏趋势延续，我们看好国内外需求共振，同时我们认为出口端利润率更高，今年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，我们继续看好工程机械板块。 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 <<挖机复苏趋势延续，看好国内外需求共振>>--2025-03-03 <<1月社融数据开门红，建议关注顺周期板块>>--2025-02-17 证券分析师：崔文娟电话：021-58502206E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520020001证券分析师：张凤琳 电话：E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523100001 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 目录 一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告..................................................................9(一)经营活动相关...................................................................9(二)资本运作相关..................................................................11四、板块行情回顾.................................................................11五、风险提示.....................................................................13 图表目录 图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................12图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................12 一、行业观点 周核心观点： 2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2月挖机国内销售11640台，同比增长99.4%；出口销售7630台，同比增长12.7%。1+2月累计来看，国内共销售17045台，同比增长51.4%；出口共销售14737台，同比增长7.37%。2月挖机内销超预期增长，1+2月合计同比增速相较去年再上台阶，表明内需上挖机已于去年逐渐走出底部，需求向好，我们认为，后续随着政策端持续发力，项目开工率将逐渐提升，同时叠加设备自身更新周期，今年国内挖机复苏确定性较强，看好内需新一轮上行周期，预计2025年全年挖机内销同比会继续向上。海外市场：从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，同比增长趋势延续至今，与海关出口数据趋势相吻合，从海关出口统计的下游区域来看，去年下半年出口转正主要是低基数叠加东南亚需求复苏所致，今年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于去年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，国产品牌在海外份额也会继续提升，出口有望取得更好表现。展望2025年，挖机国内、出口复苏趋势延续，我们看好国内外需求共振，同时我们认为出口端利润率更高，今年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，我们继续看好工程机械板块。 二、行业重点新闻 【工程机械】2025年2月国内销售挖掘机11640台，同比增长99.4% 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内销量11640台，同比增长99.4%；出口量7630台，同比增长12.7%。2025年1—2月，共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%；其中国内销量17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.37%。2025年2月销售电动挖掘机19台（6吨以下16台，10至18.5吨级2台，18.5至28.5吨级1台）。 【工程机械】2025年2月国内销售装载机4505台，同比增长63% 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年2月销售各类装载机8730台，同比增长34.4%。其中国内销量4505台，同比增长63%；出口量4225台，同比增长13.2%。2025年1—2月，共销售各类装载机16650台，同比增长16.5%。其中国内销量8211台，同比增长26.2%； 出口量8439台，同比增长8.33%。2025年2月销售电动装载机1327台（3吨以下11台，3吨49台，5吨829台，6吨379台，7吨58台，8吨1台）。 【工程机械】国务院：2025年一批重大工程项目将建设！ 日前，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍交通运输服务经济高质量发展有关情况。据介绍，目前我国综合立体交通网总里程已超过600万公里，预计铁路营业里程超过16万公里，高速铁路里程超过4.6万公里，高速公路里程约19万公里，高等级航道通航里程超过6.7万公里。近一段时间以来，交通运输部围绕服务国家重大战略实施和贯彻落实《国家综合立体交通网规划纲要》，制定出台《加快建设交通强国重大工程和重大项目（2025年版）》，包括20个左右重大工程包、40个左右单体重大项目，都将在2025年谋划启动或者有序推进实施。重大工程包主要包括国家综合立体交通网主骨架联通提质工程、长江经济带综合立体交通网完善工程、西部陆海新通道建设工程、都市圈城际通勤效率提升工程、内河水运体系联通工程、沿海港口提升工程等。对40个左右单体重大项目，交通运输部将指导各地加快推进前期工作，加强资金要素保障，加快审批进度，全力推动建设实施，力争形成“建成一批、续建一批、新开一批、谋划一批”的良性互动。在建成方面，将力争建成常泰长江大桥、乌尉高速公路等项目，实现国家高速公路“71118”主线基本贯通。在续建方面，将加快推进沪渝蓉沿江高铁、广东狮子洋通道、平陆运河、小洋山北集装箱码头、宁波舟山港大型港航基础设施等重大项目建设，形成更多实物工作量。在新开方面，将推动G3033奎屯至独山子至库车高速公路，长江口南槽航道治理二期工程、广州港南沙港区五期工程等一批项目开工建设。在谋划方面，将加快推进G0412深珠通道、江苏锦文路过江通道、长江南京以下12.5米深水航道后续完善工程等一批项目前期工作，加大项目储备力度，为稳定2025年交通运输有效投资打下坚实基础、提供有力保障，为服务扩大内需作出交通运输新贡献。据悉，2024年以来，交通运输部积极发挥重大工程项目牵引作用，扩大交通有效投资，全年完成交通固定资产投资约3.8万亿元，保持高位运行。一大批重大交通工程项目顺利实施，如深中通道、黄茅海跨海通道建成通车；池州至黄山、沪苏湖等高铁建成投运；兰海、银昆国家高速公路主线实现贯通；张汶高速公路郎木寺至汶川段、平陆运河、上海港洋山港区小洋山北集装箱码头等重大项目加快推进建设，长江中游荆江河段航道整治二期工程开工建设。重大交通项目建设马不停蹄，“进度条”不断刷新，为交通投资保持高位运行提供了有力支撑。 【工程机械】2025年2月工程机械市场指数快报 据中国工程机械工业协会统计：2025年2月工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3%，环比下降20.7%。其中：挖掘机44小时；装载机62.5小时；汽车起重机54.9小时；履带起重机55.8小时；塔式起重机22.4小时；压路机13.1小时；摊铺机8.13小时；旋挖钻机41.1小时；非公路矿用自卸车77.2小时；混凝土泵车11.2小时；搅拌车20.4小时；叉车54.9小时。2025年2月工程机械主要产品月开工率为44.6%，同比增加12.3个百分点，环比下降6.22个百分点。其中：挖掘机47.3%；装载机50.9%；汽车起重机58%；履带起重机53.6%；塔式起重机22.9%；压路机22.8%；摊铺机19.8%；旋挖钻机35.8%；非公路矿用自卸车33.8%；混凝土泵车14.1%；搅拌车16.2%；叉车47.6%。 【机器人】成都市机器人产业协会成立 3月5日，2025年度机器人产业推进工作会暨成都市机器人产业协会首次会员大会在成都举行，标志着成都市机器人产业协会正式成立。此次会议由成都市经信局市新经济委指导、成都市机器人产业协会主办，吸引政府机构、产业链企业、金融机构及科研院所等百余位代表参加，聚焦机器人产业链上下游、左右岸协同，共同推进成都机器人产业高质量发展。机器人产业是成都打造未来产业、培育新质生产力的核心产业之一。成立成都市机器人产业协会，将进一步深化政企合作、共谋产业创新，促进成都机器人产业与实体经济深度融合。目前，成都市机器人产业协会汇集51家会员企业，涵盖上游零部件、中游机器人本体到下游应用场景等全产业链环节。提及对于协会成立后的首要规划，成都市机器人产业协会秘书长李俊杰表示：“第一步就是‘摸底’，通过走访调研，摸清企业需求，为后期供需对接打好基础。”作为协会第一届会长，成都人形机器人创新中心有限公司董事长张睿睿表示，协会将当好政府参谋的“助手”、产业发展的“推手”、企业成长的“帮手”，积极发挥桥梁纽带作用，搭建行业交流平台，推动技术标准制定、资源共享与跨界合作，促进产业链协同发展，助力成都市机器人产业迈向新高度。成都市经信局市新经济委相关负责人表示，下一步，成都将组建联合作战专班，以安防警务、体育赛事、医疗康养、商务楼宇等场景为首批试点示范，开展重点产品打造、示范应用推广、企业招引培育、生态优化营建等工作，“揭榜挂帅”突破一批机器人关键技术，“加速进化”应用一批机器人重点产品。 【机器人】深圳：重点支持具身智能机器人核心零部件、AI芯片、仿生灵巧手等关键核心技术攻关 3月3日消息，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。其中提到，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模 态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿