中国上市公司ESG管理风险年鉴2025

报告团队 出品机构内容团队数据团队运营团队设计校对南方周末中国企业社会责任研究中心孙孝文 康华 侯明辉 邹力 胡启元 王瑞萱陈晓龙 叶伟豪 肖杰 甄楚霏 尹少杰魏运星 刘籽欣 凌亚 何京岚陈志彤胡欣 前言2 总论篇5 一、研究方法6（一）目标与方法6（二）技术与平台8二、年度 ESG 风险分析9（一）年度 ESG 风险概览9（二）不同议题 ESG 风险分析13（三）年度十大风险事件分析17（四）企业 ESG 风险管理建议24（五）中国上市公司年度 ESG 风险指数 TOP10026 行业篇27 一、采矿及加工业 ESG 风险分析28二、金融业 ESG 风险分析33三、电力热力燃气及水生产和供应业 ESG 风险分析38四、交通运输、仓储和邮政业 ESG 风险分析41五、信息传输、软件和信息技术服务业 ESG 风险分析43六、房地产建筑业 ESG 风险分析45七、化工制造业 ESG 风险分析48八、医药健康业 ESG 风险分析51九、批发和零售业 ESG 风险分析55十、农林牧渔业 ESG 风险分析58 附录 62 一、中心简介62二、善择平台简介64 前言 在地缘政治、贸易保护主义、气候变化、贫富差距加大等全球性挑战的冲击下，联合国可持续发展目标停滞不前。根据联合国发布的《2025 年可持续发展目标报告》，在 169 个可持续发展目标细项中，近一半的目标进展缓慢，18% 的目标出现倒退。 2025 年，全球 ESG 发展继续在分化中重构 ：从原则性倡导转变为应对系统性风险的工具，从合规压力转变为塑造长期竞争优势的抓手，从专项工作转变为战略性事务，从可有可无的“加分项”转变为获取资金与进入国际市场的“通行证”。 全球 ：务实推进 从 ESG 发展趋势看，2025 年欧盟、美国以及新兴经济体出现了明显的不同。 务实、再平衡成为欧盟 ESG 监管体系修正的方向。以“一揽子简化方案”（Omnibus package）为代表，欧盟对其 ESG 政策进行了务实化的回调。Omnibus 方案旨在简化欧盟的可持续发展和投资相关法规，减轻企业的合规负担，涉及调整的政策包括企业可持续发展报告指令（CSRD）、企业可持续尽职调查指令（CSDDD）和欧盟分类法等。 欧盟政策的调整并非倒退，而是着眼于 ESG 监管与保障产业竞争力之间的平衡，希望通过更精准、更高效的监管，在维持本土产业竞争力的同时，将 ESG 作为区域竞争的工具。 美国的 ESG 发展趋势则更加复杂，呈现出联邦收缩、不同州之间分化、部分企业切割 ESG 概念，拥抱可持续发展的复杂状态。根据彭博（Bloomberg）统计，自 2023 年以来，超过 700 只基金在其名称中删除或修改了 ESG 相关标签。 而以中国为代表的新兴市场，持续推进 ESG 信息披露等政策，在积极寻求与国际标准对接的同时，更加关注本土特色议题。 无论是政策端、投资端还是企业端，务实、平衡、维持竞争力，成为关注的重点。“ESG 标签”的重要性正在被淡化，但对环境、社会和治理的实质性分析变得更加关键。 中国 ：走深走实 2025 年，中国 ESG 继续“走深走实”，ESG 政策体系持续完善，ESG 实践不断深入，ESG 创造价值的能力开始显现。 自 2024 年开始，中国 ESG 政策体系逐步从倡导性要求向具体执行框架转变，2025 年，这一趋势继续延续，政策的针对性更加具体，政策的颗粒度更加细化。 2025 年 2 月，生态环境部会同财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》；8 月，全国工商联印发《民营企业社会责任评价指南（2025）》；12 月，财政部等 9 部门发布了《企业可持续披露准则第 1 号——气候（试行）》；商务部于 10 月和 12 月分别发布了《关于拓展绿色贸易的实施意见》和《企业境外履行社会责任工作指引》。 地方政府层面，3 月，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市推动环境社会治理（ESG）体系建设 助力打造可持续发展先锋城市工作方案（2025—2027 年）》；4 月，厦门市人民政府办公厅印发《厦门市环境社会治理（ESG）发展行动方案（2025—2027 年）》；7 月，常州市政府办公室印发《常州市推动环境社会治理（ESG）体系建设助力城市可持续发展行动方案（2025—2027 年）》。截至 2025 年底，已有北京市、上海市、深圳市、厦门市、常州市、邯郸市、北京市朝阳区、苏州工业园区、天津港保税区等城 / 区出台了促进 ESG 发展的政策文件。 在 ESG 信息披露层面，中国企业 ESG 信息披露规模稳步提升。2025 年 A 股上市公司发布 2024 财年ESG 报告的比例达到 46.58%。2026 年，ESG 信息强制披露正式开启。根据沪深北交易所《上市公司可持续发展报告指引》要求，上证 180、科创 50 等指数样本公司将在 2026 年首次披露 2025 年度可持续发展报告。 在此背景下，中国企业的 ESG 实践持续深化，ESG 正在从企业的成本项目，转变为价值创造和商业模式创新的驱动力 ；从企业的边缘职能，逐步融入企业的核心战略。 根据南方周末中国企业社会责任研究中心 2025 年发起的第 22 次中国企业社会责任调研结果，75% 的样本企业已经建立了社会责任委员会 /ESG 委员会 / 可持续发展委员会 ；43.7% 的样本企业已经将公司的CSR/ESG/ 可持续发展表现与董事、高管薪酬挂钩 ；越来越多的企业开始将 ESG 纳入公司战略，41% 的样本企业制定了 CSR/ESG/ 可持续发展等专项规划。 ESG 风险 ：不可忽视 根据世界经济论坛最新发布的《2026 年全球风险报告》，短期内（未来两年），全球十大风险分别为地缘经济对抗、错误信息和虚假信息、社会极化、极端天气事件、国家间武装冲突、网络不安全、不平等、人权和 / 或公民自由遭侵蚀、污染、非自愿移民和流离失所。而从十年的维度来看，排名前三的风险分别是“极端天气”“生物多样性丧失”和“地球系统出现重大变化”。 无论是短期还是长期，ESG 相关风险都占了很大比重。越来越多的机构认为，在前所未有的变革和不确定性中，ESG 相关风险是非财务风险中极为重要的风险类型，同时又与财务风险高度关联。欧洲银行管理局在 2025 年发布的《ESG 风险管理的最终准则》中认为“ESG 风险是所有传统风险类别的驱动因素”。 关于 ESG 风险，并无明确的定义，通常泛指与 ESG 相关的风险，与公司的业务或 ESG 管理实践紧密相关。ESG 风险并不是新鲜事物，之所以越来越受到关注，是因为无论是监管方还是普通公众，利益相关方对企业应对以及解决可持续发展相关问题的期望和要求越来越高。 而忽视这些风险，可能造成严重的影响，既包括财务层面，也包括非财务层面。财务层面的影响包括罚款、营收损失、成本增加、股价波动等。非财务层面的影响包括法律责任、行政处罚、声誉损害、员工流动、消费者抵制、社区抗议等。 从某种程度上可以说，ESG 相关风险显著增加了企业面临系统性风险的可能。 根据信号理论，ESG 相关风险的存在，意味着企业的风险管理体系存在系统性偏差，企业要么对 ESG议题管理存在漏洞，要么在开展 ESG 实践过程中存在责任缺失。 善择 ：做 ESG 风险跟踪的“金翅莺” ESG 风险是多形态、多方面、多层次的。与传统风险相比，ESG 风险具有明显的特征，如复杂性、动态性、不可预测性、难以量化等。如何预测、评估和管理这些风险成为企业面临的新挑战。 在北美地区，有一种鸟叫金翅莺，体型大约类似山雀的大小，体重只有 9 克左右。但这种鸟有两个特点，一是特别能吃苦耐劳 ；二是其耳朵可以提前探测到几天后和数百公里外的大型风暴带来的低频声波。 为了轻量化、高频次地跟踪与监控企业的 ESG 风险，南方周末中国企业社会责任研究中心研发了上市公司 ESG 风险跟踪产品（善择——企业社会责任大数据平台），聚焦企业因管理不善或因忽视 ESG 而产生的风险事件。通过跟踪、监控、分析这些事件，从侧面反映出企业在风险管理、ESG 管理方面存在的结构性问题或管理漏洞。 2024 年 1 月 8 日，善择平台正式上线上市公司 ESG 风险周报产品，通过技术加持，每周跟踪上市公司发生的 ESG 相关风险，为上市公司重新审视自身 ESG 管理水平提供了镜鉴。 商业环境急剧变化之下，善择平台希望通过对 ESG 风险数据的收集和分析，为企业提供一盏明灯，帮助企业灵敏洞察航行道路上的激流和暗礁，更有准备地寻找解决方案。 南方周末中国企业社会责任研究中心2026 年 1 月 总论篇 有别于传统风险，ESG 风险有自身的特征，且其内涵和边界并不清晰。为更好地跟踪 ESG 风险，南方周末中国企业社会责任研究中心在连续 22 年开展企业社会责任调研的基础上，独立研发了善择——中国企业社会责任大数据平台（以下简称善择平台或平台）。 一、研究方法 （一）目标与方法 1. 平台目标 平台监控或跟踪的风险主要为两类 ：一是因有意识或无意识忽视 ESG 而导致的风险 ；二是虽然意识到ESG 的重要性，但因管理体系存在漏洞或管理能力不足而产生的风险。这两者统称为 ESG 管理风险，其本质上源于企业 ESG 管理架构与业务脱节，表明企业在可持续经营方面存在缺陷。 总体而言，ESG 管理风险产生的原因主要有以下几种 ： 一是 ESG 认知不足，对 ESG 理解偏差，没有认识到 ESG 的重要性或对 ESG 认知存在偏差。 二是 ESG 治理缺陷，没有将 ESG 纳入公司治理体系。 三是内部流程缺陷，包括流程不完善、流程漏洞、管理流程未下沉到业务一线等。 四是管理体系僵化，外部经营环境发生了变化但企业并未调整其业务模式和管理方式。 五是人为操作失误，部分员工因 ESG 意识不足导致的工作失误或违规。 六是外部事件冲击，因重大自然灾害或地缘政治冲突等外部事件造成的业务连续性中断或合规性受损。 七是相关方管理不善，因沟通、参与、合作不足，企业与利益相关方的期望出现偏差，进而导致利益相关方的投诉等行为。 善择平台希望通过跟踪、监控、分析这些事件，从侧面反映企业在风险管理、ESG 管理方面存在的结构性问题或管理漏洞。 2. 监控对象 在 A 股、H 股、美股上市的中国公司，约 6000 家企业。 3. 信息来源 善择平台监控的信息来源主要有以下四类 ： ●监管处罚 : 生态环境部、国家金融监督管理总局、国家市场监督管理总局、中国证监会、应急管理部等部门的处罚或公告 ；●交易所公告 : 上市公司主动披露的处罚、点名等公告 ；●媒体报道 : 约 1000 家新闻媒体、行业网站及主流门户发布的企业负面舆情 ；●网络投诉类信息。 4. 监控风险点 善择平台围绕环境、社会和治理，设立了 13 个二级指标，共包含 95 个监控风险点。 5. 风险指数 善择平台将 ESG 事件分为 ESG 风险事件和 ESG 争议事件 ；同时按来源将其分为监管类事件、新闻类事件、投诉类事件。05 ESG 事件造成的损失可分为现实损失（如被罚款、人员伤亡、财产损失等）和潜在损失（如品牌声誉受损等），也可分为自身损失和社会损失（如对利益相关方造成的伤害等）。平台将 ESG 造成的损失分为监管处罚、经营影响、利益相关方伤害、品牌声誉影响四个维度，并针对每个维度设定损失因子，采用专家法对每个损失因子赋予一定权重，并根据年度数据情况进行调整。 对集团公司而言，企业对下属机构的参控股情况不同，其管控力度也有所不同。根据企业的参控股比例，制定控制力系数。 将风险事件乘以损失系数和控制力系数即可得到每周风险指数 ： 单公司 ESG 每周风险指数 = 行业 ESG 每周风险指数 = 6. 风险等级划分 2025 年，善择平台根据上市公司每周风险指数的大小，将企业的 ESG