国泰君安期货·能源化工胶版印刷纸周度报告

行情走势与供需数据

• 库存情况：本周双胶纸库存天数上升0.14%，但增幅环比收窄1.93个百分点。下游停机印厂已陆续开工，市场交易基本恢复正常，纸厂出货速度加快，库存累积有限。
• 开工负荷率：本周双胶纸开工负荷率为55.10%，环比上升6.94个百分点，华东、华南地区停机产线陆续复产，行业开工继续恢复。

行业产能与供需

• 产能：2024年国内双胶纸产能约为1652万吨，同比+7%，产能利用率为57%。
• 产量：2024年国内双胶纸年度产量约为947.8万吨。
• 周度数据：本周国内双胶纸产量为千吨，产能利用率为192.55%；销量为千吨，企业库存为千吨。
• 进出口：2025年12月，国内双胶纸进口量约为1.5万吨，出口量约为8.2万吨。
• 库存转移：2026年1月，社会库存小幅累库，企业库存小幅去化，库存由上游向下游转移。

终端消费

• 消费趋势：近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓。

行情研判

• 行业产能：当前行业整体产能偏过剩，2024年产能持续投放。
• 供需平衡：短期内库存累积有限，但长期来看产能过剩问题仍需关注。
• 终端需求：终端消费增速放缓，对行业需求形成一定压力。

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