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国泰君安期货·能源化工胶版印刷纸周度报告

2026-02-08 石忆宁国泰君安证券 Good Luck

行情走势

本周双胶纸市场横盘运行，70g木浆高白和本白双胶纸均价分别为4725元/吨和4459元/吨，环比持平。
主要影响因素：纸企报盘稳定，华南地区个别产线复产导致开工小幅上升；下游印厂开工下滑，拿货热情不佳；上游木浆市场整体下行，成本支撑减弱。

供需数据

行业产能：2024年产能约1652万吨，同比+7%，产能利用率57%。
周度产量和开工：本周产量为千吨，开工负荷率55.09%，环比上升3.09个百分点。
企业周度销量和库存：本周销量为千吨，企业库存为千吨。
进出口：2025年12月进口量约1.5万吨，出口量约8.2万吨。
库存情况：2026年1月社会库存小幅累库，企业库存小幅去化，库存由上游向下游转移。
终端消费：近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓。

行情研判

行业产能持续投放，整体偏过剩。
下游需求疲软，库存累积，价格承压。
上游木浆成本支撑减弱。
预计短期内市场维持横盘整理，关注下游开工和需求变化。

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