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能源化工胶版印刷纸周度报告

2025-08-31 国泰君安证券 Franky！

行情走势与供需分析

库存情况：双胶纸库存天数环比上升1.04%，增幅扩大0.44个百分点，主要由于规模产线正常开工而下游印厂接货意愿下降，导致库存持续累积。
开工负荷：双胶纸开工负荷率环比上升0.17个百分点至48.69%，趋势由降转升，但回升空间有限，因江苏产线正常排产而山东及河南部分中小产线减产。

供需数据

行业产能：2024年国内双胶纸产能约1652万吨，同比+7%，产能利用率57%；年度产量约947.8万吨。
周度产量和开工：本周产量千吨，产能利用率163.6%，开工负荷48.7%。
企业周度销量和库存：本周销量千吨，企业库存千吨。
进出口：6月进口量约1.2万吨，出口量约6.2万吨。
库存情况：社会库存和企业库存以去库为主。
终端消费：近年书报杂志类商品零售额增速放缓。

行情研判

国内双胶纸行业产能持续投放，整体偏过剩，供需矛盾突出。
下游需求疲软，库存累积压力加大，价格承压。
开工负荷回升有限，短期内市场供需失衡状态难以改善。

能源化工胶版印刷纸周度报告

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