能源化工胶版印刷纸周度报告

行情走势与市场分析

本周双胶纸市场延续稳势运行。70g木浆高白和本白双胶纸市场均价分别为4731元/吨和4422元/吨，环比持平。主要影响因素包括：部分纸企挺价但下游经销商理性备库，新单跟进有限；下游印厂订单变化不大，原纸采买维持刚需；出版招标推进但价格略低，市场观望情绪浓厚；上游木浆价格小幅上涨，成本支撑增强但传导不畅。

供需数据

• 库存：本周双胶纸库存天数上升0.54%，趋势由降转升，主要因出版招标未结束、社会订单有限，下游刚需采购导致纸厂库存承压。
• 开工负荷：行业开工负荷率52.20%，环比下降0.33个百分点，江苏个别产线检修、山东部分中小厂开工不足，但规模产线按计划排产。
• 产能：2024年国内双胶纸产能1652万吨（同比+7%），产量947.8万吨，产能利用率57%，行业整体偏过剩。
• 产量与销量：本周行业产量为千吨，产能利用率183.05%；销量为千吨，企业库存为千吨。
• 进出口：9月进口量1.1万吨，出口量5.6万吨。
• 终端消费：近年书报杂志类零售额增速放缓。

行情研判

• 成本利润：上游木浆价格上涨增强成本支撑，但下游需求疲软制约价格传导。
• 季节性特征：出版招标推进对价格带动不明显，市场观望情绪为主。
• 行业产能：产能持续投放，过剩压力仍存。

研究结论

双胶纸市场短期稳势运行，但供需矛盾突出，库存上升、下游需求疲软制约价格上行。成本端支撑增强但传导不畅，行业产能过剩问题持续存在。建议关注出版招标进展及下游需求变化。