传媒行业周报系列2026年第9周：AI大厂主动下场推广“养虾”，MiniMaxM2日均Token消耗量激增

本周市场行情
2026年第9周（3.2-3.6），A股主要指数下跌，上证指数跌0.93%，沪深300跌1.07%，创业板跌2.45%。恒生指数跌3.28%，恒生互联网指数跌3.58%。传媒行业表现疲软，SW传媒指数跌6.97%，位列申万一级行业第31位。子行业中影视、游戏、互联网服务分别跌3.66%、4.38%、5.33%。个股方面，勤上股份等涨幅居前，顺网科技等跌幅居前。港股传媒互联网企业中，网易涨5.58%，阿里巴巴跌8.54%。

核心观点&投资建议

• AI变现关键突破口：腾讯等大厂推广OpenClaw，本地部署智能体通过拆解复杂任务、持续调用云端API，形成“Token黑洞”，推动云厂商从“卖算力”转向“推Agent”，为资本开支寻找可持续现金流。开源模型性价比高，API调用将闲置算力转化为收入，形成商业闭环。
• MiniMax M2系列模型用量激增：M2系列日均Token消耗量增长6倍以上，编程套餐增长超10倍。M2.5在编程、工具调用场景表现顶尖（SWE-Bench Verified刷新纪录），且成本极低（1美元/小时），推动模型使用量指数级增长，为云厂商API流水提供高速动力。
• 投资机会：建议关注港股互联网龙头（促消费稳就业）、游戏行业（政策激励+科技赋能+出海）、电影及文旅产业（消费政策刺激院线复苏）。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化等。

子行业数据

• 电影行业：《飞驰人生3》票房居首（9.48亿元），《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》分列二三位。
• 游戏行业：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》；安卓热玩榜前三为《心动小镇》《潜水员戴夫》《我的世界：移动版》。
• 影视剧集行业：《太平年》《除恶》《纯真年代的爱情》播映指数居前。
• 综艺及动漫：《现在就出发第3季》播映指数第一，《最强大脑第十三季》《你好星期六2026》分列二三位。动漫方面，《开心锤锤》播放量指数居首，《仙逆》《光阴之外》分列二三位。

风险提示
监管政策不确定性、宏观经济下行风险。