华创交运 低空经济周报（第66期）：连续三年写入政府工作报告，入选十五五重大项目工程，低空经济步入建设提速年
交通运输2026年3月8日 华创交运|低空经济周报（第66期） 推荐 （维持） 连续三年写入政府工作报告，入选十五五重大项目工程，低空经济步入建设提速年 ❑低空经济：连续三年写入政府工作报告，今年更是升级为新兴支柱产业。1、2023年中央经济工作会议首次将低空经济提为战略性新兴产业后，2024-25年连续两年两会政府工作报告中均提及低空经济，分别是2024年“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”；以及2025年“培育壮大新兴产业、未来产业。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。”相比较24年，25年用词有所变化：一是对新兴产业和未来产业从积极培育变为培育壮大；二是对于低空经济等从积极打造转为安全健康发展。相比较25年，26年用词转变为打造新兴支柱产业，我们认为有足够的规模化应用方可成为支柱产业。2、据新华社公众号报道“十五五”109项重大工程项目中，低空装备列入新产业新赛道培育发展；低空基础设施列入新型基础设施建设。2、我们强调此前判断，2026年低空经济或步入建设提速年，围绕“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”寻找投资机会。我们围绕低空经济产业已经发布了28篇深度，覆盖17家公司，核心推荐卡位清晰、竞争优势明确的市场龙头：万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、亿航智能；我们重点推荐三个小市值标的：富临运业、纵横股份、苏州规划。 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001 ❑近期国际局势、中东冲突再次让市场关注到无人机与反无人机系统。我们强调此前观点：国家安全视角再论无人机“攻与防”：新质生产力与新质战斗力的融合发展。1、无人机作战：现代战争新力量，应用越来越广。蒂尔集团预计未来十年全球在军用无人机方面的研发和采购开支预计将从2025年的149亿美元增至2034年的286亿美元，复合增速达到7.5%。投资建议：我们继续推荐工业无人机领军企业纵横股份，推荐提供中小型航空动力解决方案的宗申动力，建议重点关注航天彩虹、中无人机等无人机军贸/军品代表企业，关注绿能慧充。2、反无人机系统：构建综合、立体、现代边海空防体系是“刚需”与“急需”。1）探测：有效探测是反无人机系统有效工作的基础，决定了后续反制执行的效率与效用，而雷达是多种探测手段融合工作中优选选项。2）反制：软杀伤与硬杀伤兼具。我们建议重点关注定向能-激光武器方向，相较于传统导弹拦截，是更具成本效益且高效精准的反制手段。3）投资建议：建议关注探测、反制等关键环节具备核心竞争力的公司。探测/警戒：继续推荐雷达三剑客：四创、国睿、南湖，建议关注天和防务；反制：激光方向：继续推荐联创光电；微波方向：建议关注六九一二。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 证券分析师：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com执业编号：S0360525080004 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1220.02总市值(亿元)35,334.422.72流通市值(亿元)30,649.652.92 ❑华创交运|低空60指数：本周下跌0.9%，全年上涨4.8%。1、指数表现：3月6日，华创交运|低空60指数为160点，周下跌0.9%。全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨4.8%，作为比较，沪深300全年上涨0.7%，Wind全A指数上涨5.8%，创业板指上涨0.8%。2、个股表现：周涨幅前三，宗申动力（20%）、中无人机（19%）、中科星图（15%）。周跌幅前三，英搏尔（-8%）、联创光电（-8%）、卧龙电驱（-7%）。全年累计看，涨幅前五分别为：应流股份（62%）、富临运业（52%）、咸亨国际（49%）、中科星图（32%）、中无人机（24%）。 相对指数表现 %1M6M12M绝对表现1.1%5.9%10.7%相对表现0.7%1.5%-7.1% ❑投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划；环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖；低空基础设施-反无：联创光电；环节5：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅；低空+物流：富临运业。2、自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布28篇深度，深度覆盖17家重点公司，具体请参见正文。 相关研究报告 《交通运输行业重大事项点评：低空经济连续三年写入政府工作报告，继续看好三大新兴产业链：低空+核聚变+国产大飞机》2026-03-06 ❑风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 一、低空经济连续三年写入政府工作报告，入选十五五重大项目工程 政府工作报告新兴产业与未来产业描述：培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。 上期周报我们标题即《两会在即，关注低空经济的政策描绘》，本周正式步入两会窗口期，我们建议重视对新兴产业及未来产业的描绘。 低空经济：连续三年写入政府工作报告，今年更是升级为新兴支柱产业。 1、2023年中央经济工作会议首次将低空经济提为战略性新兴产业后，2024-25年连续两年两会政府工作报告中均提及低空经济，分别是： 2024年“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”； 以及2025年“培育壮大新兴产业、未来产业。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。” 相比较24年，25年用词有所变化：一是对新兴产业和未来产业从积极培育变为培育壮大；二是对于低空经济等从积极打造转为安全健康发展。 相比较25年，26年用词转变为打造新兴支柱产业，我们认为有足够的规模化应用方可成为支柱产业。 另根据新华社公众号3月6日报道《独家速览！“十五五”109项重大工程项目》：引领新质生产力发展方面28项重大工程项目，低空装备列入新产业新赛道培育发展；构建现代化基础设施体系方面23项重大工程项目，低空基础设施列入新型基础设施建设。 我们继续强调此前判断，2026年低空经济或步入建设提速年。 2、我们继续强调围绕“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”寻找投资机会。 我们围绕低空经济产业已经发布了28篇深度，覆盖17家公司， 核心推荐卡位清晰、竞争优势明确的市场龙头：万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、亿航智能；我们重点推荐三个小市值标的：富临运业、纵横股份、苏州规划。 二、继续强调重视：国家安全视角再论无人机“攻与防” 1月9日我们在低空经济周报（第61期）中，我们论述了国家安全视角再论无人机“攻与防”。 近期国际局势、中东冲突再次让市场关注到无人机与反无人机系统。我们强调此前观点：国家安全视角再论无人机“攻与防”：新质生产力与新质战斗力的融合发展。 1、无人机作战：现代战争新力量，应用越来越广。 无人机作战以其低成本/高性价比、智能灵活/防御消耗不对等的特点正成为现代战争中的新力量，在近年来的局部冲突中被规模化应用，各国装备需求明显提升。蒂尔集团预计未来十年全球在军用无人机方面的研发和采购开支预计将从2025年的149亿美元增至2034年的286亿美元，复合增速达到7.5%。 投资建议：我们继续推荐工业无人机领军企业纵横股份，推荐提供中小型航空动力解决方案的宗申动力，建议重点关注航天彩虹、中无人机等无人机军贸/军品代表企业，关注绿能慧充。 2、反无人机系统：构建综合、立体、现代边海空防体系是“刚需”与“急需”。 1）探测：有效探测是反无人机系统有效工作的基础，决定了后续反制执行的效率与效用，而雷达是多种探测手段融合工作中优选选项。 2）反制：软杀伤与硬杀伤兼具。我们建议重点关注定向能-激光武器方向，相较于传统导弹拦截，是更具成本效益且高效精准的反制手段。 3）反无人机系统市场空间如何看？ 军事需求：低空突防、干扰、隐身等战场威胁技术革新和高空高速目标、无人机蜂群等新式威胁涌现，反无是现代战争环境下的急需。 民用需求：未来反无配置将成刚需，需求核心在于保障机场、能源网络、港口、数据中心、惩戒机构（监狱等）及公共场馆的安全。 澳大利亚反无人机技术公司DroneShield估算，2025年全球C-UAS总潜在市场规模达630亿美元，2025-2030年CAGR将达到11–13%。 4）投资建议：建议关注探测、反制等关键环节具备核心竞争力的公司。探测/警戒：继续推荐雷达三剑客：四创、国睿、南湖，建议关注天和防务；反制：激光方向：继续推荐联创光电；微波方向：建议关注六九一二。 三、华创交运|低空60指数：本周下跌0.9%，全年上涨4.8% （一）指数表现 周表现：3月6日，华创交运|低空60指数为160点，周下跌0.9%，其中制造环节指数周下跌2.1%，运营及保障环节指数周下跌0.9%。 作为比较，沪深300指数周下跌1.1%，Wind全A指数下跌2.3%，创业板指下跌2.4%。 全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨4.8%，其中制造环节上涨3.7%，运营及保障环节上涨4.2%。 作为比较，沪深300指数全年上涨0.7%，Wind全A指数上涨5.8%，创业板指上涨0.8%。 （二）个股表现 本周涨幅前五分别为：宗申动力（20%）、中无人机（19%）、中科星图（15%）、航天彩虹（14%）、中信海直（5%）。 本周跌幅前五分别为：英搏尔（-8%）、联创光电（-8%）、卧龙电驱（-7%）、西锐（-7%）、新晨科技（-7%）。 全年累计看： 涨幅前五分别为：应流股份（62%）、富临运业（52%）、咸亨国际（49%）、中科星图（32%）、中无人机（24%）。 跌幅前五分别为：四创电子（-17%）、新晨科技（-16%）、卧龙电驱（-15%）、亿航智能（-14%）、星网宇达（-14%）。 资料来源：Wind，华创证券 四、投资建议：继续布局四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节（一）从产业链维度，我们建议重点关注： 1、制造端： 环节1：主机厂：新质生产力的链主 通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能 无人机：纵横股份、绿能慧充、航天彩虹、中无人机 环节2：供应链：共建繁荣体系 航发市场：宗申动力、应流股份 电机电控：英搏尔 2、低空新基建：低空安全健康有序发展的基石 环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达低空基础设施-反无：联创光电、六九一二、天和防务、航天电子 3、运营端 环节5：运营：在应用端探索商业闭环 低空+通航：中信海直低空+文旅：祥源文旅低空
