华创交运|低空经济周报（第66期）
低空经济
- 政策支持：低空经济连续三年写入政府工作报告，2026年升级为新兴支柱产业，并入选“十五五”重大工程项目，标志着低空经济发展进入提速年。
- 投资机会：围绕“四大应用场景（通航飞机、eVTOL、无人机、低空物流）+两大新基建（低空基础设施、低空数字化）+五大产业链环节（主机厂、供应链、低空数字化、低空基础设施、运营）”寻找投资机会。
- 核心推荐：万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、亿航智能；重点推荐：富临运业、纵横股份、苏州规划。
国家安全视角再论无人机“攻与防”
- 无人机作战：无人机在现代战争中应用日益广泛，预计未来十年全球军用无人机研发和采购开支将增至286亿美元，复合增速7.5%。推荐：纵横股份、宗申动力、航天彩虹、中无人机。
- 反无人机系统：构建综合边海空防体系是刚需，推荐：探测环节（四创电子、国睿科技、南湖）、反制环节（联创光电、六九一二）。
华创交运|低空60指数
- 本周表现：华创交运|低空60指数下跌0.9%，全年上涨4.8%。
- 个股表现：周涨幅前三：宗申动力（20%）、中无人机（19%）、中科星图（15%）；周跌幅前三：英搏尔（-8%）、联创光电（-8%）、卧龙电驱（-7%）。全年涨幅前五：应流股份（62%）、富临运业（52%）、咸亨国际（49%）、中科星图（32%）、中无人机（24%）。
投资建议
- 产业链维度：
- 制造端：主机厂（万丰奥威、西锐、亿航智能；纵横股份、绿能慧充、航天彩虹、中无人机）、供应链（宗申动力、应流股份；英搏尔）。
- 低空新基建：低空数字化（莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划）、低空基础设施-雷达（国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达）、低空基础设施-反无（联创光电、六九一二、天和防务、航天电子）。
- 运营端：低空+通航（中信海直）、低空+文旅（祥源文旅）、低空+物流（富临运业）。
- 核心标的：
- 万丰奥威：通航+eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被低估。
- 西锐：全球通航制造龙头，预计2025年业绩保持30%+增速。
- 宗申动力：传统主业与新兴产业高景气共振，看好航发无人机系统。
- 应流股份：布局“航空发动机+燃气轮机+核能新材料+低空经济”四大战略方向。
- 英搏尔：深度介入eVTOL生产领域，与多家企业战略合作。
- 莱斯信息：低空数字化领域“一超”，中标低空项目，全国化布局推进。
- 四川九洲：切入低空飞行检测领域，打造物流软硬结合样板工程。
- 深城交：深圳低空数字化领军企业。
- 国睿科技：雷达军贸核心标的。
- 四创电子：聚焦低空安防保障体系建设，三条线索交相作用形成催化。
- 航天南湖：防空预警雷达受益于新质战斗力与军贸东风起。
- 联创光电：高温超导磁体业务放量，激光反无领域产品具备竞争力。
- 中信海直：低空通航运营端代表性企业。
- 苏州规划：拟收购东进航科，共建城市立体规划新蓝图。
- 富临运业：积极布局交旅融合、低空经济、无人物流。
- 纵横股份：全谱系工业无人机领军企业，深化布局低空数字经济。
- 亿航智能：全球领先的eVTOL企业，制造与运营双轮驱动，享受国内及海外市场红利。
风险提示
