华创交运 低空经济周报（第64期）：十部门发文推动低空经济标准体系建设，2026或步入低空建设提速年

交通运输2026年2月8日 华创交运|低空经济周报（第64期） 推荐 （维持） 十部门发文推动低空经济标准体系建设，2026或步入低空建设提速年 ❑十部门发文推动低空经济标准体系建设，2026或步入低空建设提速年。1、2月2日，新华社报道，近日市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》。指南明确，到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域。2、我们认为：十部门联合发布《建设指南》，意味着低空经济顶层设计进入到实际建设落地阶段，对各地政府推动经济产业成体系发展，对低空产业链参与单位如何参与建设提供了明确的指引，这将有助于低空产业建设提速。我们继续强调“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”的投资框架。 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 ❑2、峰飞航空发布全新5吨级eVTOL产品。1、2月5日，峰飞航空科技自主研发的全球首款5吨级eVTOL——V5000天际龙正式亮相，并在峰飞航空白莲湖低空基地完成转换飞行。纯电版最大航程250公里，混动版最大航程可达1500公里。客运版可搭载10人，货运版可实现吨级货物运输，助推大载重航空器向“重型空中平台”的跨越式突破。2、我们认为5吨级eVTOL未来若实现商业化应用，将使得空中物流与载人运输的通达性明显提升，座公里成本明显下降。我们在深度报告《低空+物流：新质生产力的经济账怎么算——华创交运低空60系列研究（二十一）》中，对大型无人机Vs公路货运的场景做过测算，报告中以商载1.5吨翊飞航空科技的ES1000为例（与峰飞天际龙可实现吨级货物运输类似），与传统公路货运进行对比，发现时效溢价优势显著。 证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 我们认为，峰飞发布新产品，取得多项参数全球领先，再次证明我国eVTOL企业处于全球第一梯队，未来将在全球低空大市场中占有重要的地位。 证券分析师：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com执业编号：S0360525080004 ❑三、华创交运|低空60指数：本周下跌1.6%，全年上涨1%。1、指数表现：2月6日，华创交运|低空60指数为154.28点，周下跌1.6%。全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨1%，作为比较，沪深300指数全年上涨0.3%，Wind全A指数上涨4.4%，创业板指上涨1%。2、个股表现：周涨幅前三，中航高科（5%）、富临运业（4%）、天和防务（3%）。周跌幅前三，商络电子（-15%）、亿航智能（-12%）、纵横股份（-10%）。全年累计看，涨幅前五分别为：富临运业（38%）、咸亨国际（30%）、应流股份（26%）、航天电子（22%）、商络电子（20%）。 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1210.02总市值(亿元)33,743.582.65流通市值(亿元)29,308.212.86 ❑四、投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划、苏交科；环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖；低空基础设施-反无：联创光电；环节5：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅；低空+物流：富临运业。2、自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布26篇深度，深度覆盖15家重点公司，具体请参见正文。 %1M6M12M绝对表现0.5%4.0%10.3%相对表现3.6%-8.9%-10.5% ❑风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 相关研究报告 《华创交运公用可控核聚变双周报（第6期）：星能玄光FLAME装置首次放电成功，核聚变多种技术路线并行推进》2026-02-01 一、十部门发文推动低空经济标准体系建设，2026或步入低空建设提速年 （一）十部门发文推动低空经济标准体系建设，2026或步入低空建设提速年 2月2日，新华社报道，近日市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》。 指南明确，到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。到2030年，低空经济领域标准超过300项，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成，为低空经济安全健康发展提供有力支撑。 指南坚持“安全为基、创新驱动、产业协同、国际接轨”，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域，建立技术标准与管理规范融合、国内标准与国际规则融合、强制性标准与推荐性标准融合、基础标准与场景标准融合的“四维融合”标准供给体系，强化标准全生命周期管理，构建央地协同、产学研联动的标准化创新生态，为低空经济安全健康发展提供有力支撑。 我们认为：十部门联合发布《建设指南》，意味着低空经济顶层设计进入到实际建设落地阶段，对各地政府推动经济产业成体系发展，对低空产业链参与单位如何参与建设提供了明确的指引，这将有助于低空产业建设提速。我们继续强调“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”的投资框架。 （二）峰飞航空发布全新5吨级eVTOL产品 根据峰飞航空公众号报道《全球首款！峰飞航空5吨级eVTOL天际龙成功完成转换飞行》，2月5日，峰飞航空科技自主研发的全球首款5吨级eVTOL——V5000天际龙正式亮相，并在峰飞航空白莲湖低空基地完成转换飞行。 据介绍，峰飞航空天际龙创造了多项“全球领先”：全球首款5吨级eVTOL、全球最大eVTOL、全球首款成功完成转换飞行和基础性能包线的5吨级eVTOL。这一系列突破证明中国企业在eVTOL这一前沿科技领域已具备引领全球的实力。（目前主流产品集中在1.5-3吨起飞重量、载客4-6人的规模。） 纯电版最大航程250公里，混动版最大航程可达1500公里。客运版可搭载10人，货运版可实现吨级货物运输，助推大载重航空器向“重型空中平台”的跨越式突破。 天际龙采用家族式复合翼构型设计与创新的三翼面布局，多达20台第五代升力电机，提供了“单发乃至双发失效”仍能安全飞行或着陆的超强冗余安全。 资料来源：峰飞航空公众号《全球首款！峰飞航空5吨级eVTOL天际龙成功完成转换飞行》 此前报告我们介绍，峰飞航空作为国内eVTOL头部企业，货运版凯瑞鸥已经获取三证“TC/PC/AC”，并于2025年完成了海上运输以及跨城运输。载人版盛世龙TC申请已获中国民航局受理。此次5吨级eVTOL未来若实现商业化应用，将使得空中物流与载人运输的通达性明显提升，座公里成本明显下降。 我们在深度报告《低空+物流：新质生产力的经济账怎么算——华创交运低空60系列研究（二十一）》中，对大型无人机Vs公路货运的场景做过测算，报告中以商载1.5吨翊飞航空科技的ES1000为例（与峰飞天际龙可实现吨级货物运输类似），与传统公路货运进行对比，发现时效溢价优势显著。具体测算可参见该报告。 我们认为，峰飞发布新产品，取得多项参数全球领先，再次证明我国eVTOL企业处于全球第一梯队，未来将在全球低空大市场中占有重要的地位。 二、华创交运|低空60指数：本周下跌1.6%，全年上涨1%（一）指数表现 周表现：2月6日，华创交运|低空60指数为154.28点，周下跌1.6%，其中制造环节指数周下跌1.9%，运营及保障环节指数周下跌1.3%。 作为比较，沪深300指数周下跌1.3%，Wind全A指数下跌1.3%，创业板指下跌3.3%。 全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨1%，其中制造环节下跌0.2%，运营及保障环节上涨2%。 作为比较，沪深300指数全年上涨0.3%，Wind全A指数上涨4.4%，创业板指上涨1%。 （二）个股表现 本周涨幅前五分别为：中航高科（5%）、富临运业（4%）、天和防务（3%）、新劲刚（3%）、中国通号（2%）。 本周跌幅前五分别为：商络电子（-15%）、亿航智能（-12%）、纵横股份（-10%）、中复神鹰（-6%）、苏州规划（-6%）。 全年累计看： 涨幅前五分别为：富临运业（38%）、咸亨国际（30%）、应流股份（26%）、航天电子（22%）、商络电子（20%）。 跌幅前五分别为：星网宇达（-16%）、亿航智能（-14%）、四创电子（-14%）、卧龙电驱（-13%）、海特高新（-12%）。 资料来源：Wind，华创证券 三、投资建议：继续布局四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节（一）从产业链维度，我们建议重点关注： 1、制造端： 环节1：主机厂：新质生产力的链主通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机 环节2：供应链：共建繁荣体系 航发市场：宗申动力、应流股份 电机电控：英搏尔 2、低空新基建：低空安全健康有序发展的基石 环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划、苏交科环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达低空基础设施-反无：联创光电、六九一二、天和防务、航天电子 3、运营端 环节5：运营：在应用端探索商业闭环 低空+通航：中信海直低空+文旅：祥源文旅低空+物流：富临运业 （二）核心标的： 自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布26篇深度，深度覆盖15家重点公司，分别是： 万丰奥威：A股低空经济龙头标的，我们持续看好公司通航+eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被明显低估。 西锐：全球通航制造龙头，我们预计2025年业绩保持30%+增速，对应25年PE估值仍低于海外可比公司。 宗申动力：主业业绩高增长，传统主业与新兴产业高景气共振，看好宗申航发无人机系统核心环节具备领先的量产能力。 应流股份：公司布局“航空发动机+燃气轮机+核能新材料+低空经济”四大未来战略级方向。 英搏尔：与亿航成立合资公司深度介入eVTOL生产领域、与亿维特、广汽高域等均有战略合作。 莱斯信息：持续看好公司成为低空数字化领域的“一超”，公司陆续中标低空项目，全国化布局不断推进。 四川九洲：切入低空飞行检测领域形成商业闭环，围绕低空新基建在物流领域打造软硬结合样板工程。 深城交：深圳低空数字化领军企业，立足改革前沿。 国睿科技：军贸东风起，低空万象新。持续强调军贸方向，重视雷达，公司是雷达军贸核心标的。 四创电子：聚焦低空安防保障体系建设战略清晰，我们预计“军工-低空-可控核聚变”三条线索交相作用形成催化。 航天南湖：防空预警雷达或受益于新质战斗力与军贸东风起，关注公司低空布局。 联创光电：卡位高温超导磁体环节，可控核聚变、电磁弹射或驱动公司高温超导磁体业务放量；激光反无领域，公司光刃产品具备竞争力。 中信海直：低空通航运营端代表性企业。 苏州规划：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新