2025年业绩快报点评业绩高增，技术纵深赋能全场景开花

日联科技(688531)[Table_Industry]机械制造业/可选消费品 日联科技（688531.SH）2025年业绩快报点评 本报告导读： 据公司2025年业绩快报，全年营收10.71亿（+44.88%），经营性现金流5倍增长，Q4扣非净利大增73.06%，技术突破叠加多场景拓展，新签订单放量支撑后续增长。 投资要点： 公司25年核心业绩指标全面向好。公司发布2025年业绩快报，整体符合市场预期，全年营收10.71亿元，同比+44.88%；实现归母净利润1.75亿元，同比+21.81%，扣非后1.45亿元，同比+50.85%，经营性现金流1.91亿元，同比大增509.37%。单Q4表现更加亮眼，公司Q4营收3.34亿元，同比+46.83%；归母净利润0.50亿元，同比+30.02%；扣非归母0.49亿元，同比+73.06%。 技术突破拓展多元场景，新签订单放量驱动业绩高增。2025年公司深耕工业X射线检测主业，持续加大研发投入实现核心技术突破。工业X射线源实现全谱系覆盖，微焦点射线源大规模出货，纳米级开管及大功率射线源顺利产业化，AI智能检测、3D/CT检测技术等领域实现关键突破；下游应用端，公司坚持多应用领域布局，产品覆盖集成电路及电子制造、商业航天、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴方向，并推进全球化布局与营销网络建设，产品力、渠道力、品牌力持续增强，综合竞争力得到全方位提升。 商业航天浪潮催生刚性检测需求，公司无损检测卡位具备放量潜力。可回收火箭商业化提速，回收后系统性无损检测直接影响复用周期、复飞通过率与全生命周期成本。日联科技围绕航天级无损检测环节前瞻卡位，依托自研X射线源与基于千万级数据库的AI智能检测算法，面向火箭结构件、发动机部件及焊接组件等提供高精度检测能力，实现内部缺陷与微裂纹等风险识别。公司相关产品已向航天科技集团下属单位及星际荣耀等客户交付，后续随商业航天发射频次提升与国产替代推进，业务兑现空间有望持续打开。 自研射线源十下游高景气十外延战略开启=全球AI检测平台潜龙在渊2025.09.21 风险提示：创新业务发展不及预期，下游需求增长不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号